kubkaramazoff: (Default)
[personal profile] kubkaramazoff
1. FAQs: Reverse Repurchase Agreement Operations
2. Ещё раз о подмороженном суррогат-агрегате М2
3. Только для спецов: Денежная база в качестве предиктора.

Correl_MB_SP500.png   Correl_MB_SP500_3.png

1. FAQs: Reverse Repurchase Agreement Operations

Из обсуждения "Фундаментальный фактор для фондового рынка США" у [livejournal.com profile] putnik1 в Базис вариантов не видит:
Sergei Russian
Jan. 25th, 2016 06:47 am (UTC)
Забавно, что вся теория Кубкарамазова связана с вычетом из денежной базы объемов операций репо. В этом и заключается ошибка, поскольку вычитать нужно только обратное репо, а прямое репо наоборот прибавлять. Но в комментариях к его тексту нет ни одного вопроса по расчетам. Все верят и ждут краха США.
nation_ratio
Jan. 25th, 2016 08:18 am (UTC)
И как в таком случае изменятся приведенные им графики?
Sergei Russian
Jan. 25th, 2016 09:03 am (UTC)
Операции репо и обратного репо проводятся каждый рабочий день с разными банками по разным объемам. Если он вычитает репо, то его надо вернуть в денежную базу дважды.
Как будут выглядеть графики - не знаю, не рисовать же их самому. Дело в том что сама мысль о том что США панически сокращает денежную базу и это станет причиной их экономического краха мягко говоря неинтересна.
Агрегаты денежной массы М2 и М1 в течение последнего года растут плавно и стабильно. А после повышения ставки ФРС краткосрочные манипуляции на рынке трежерис должны привести к росту их привлекательности что в скором времени мы и увидим.
____________________

Много чести для истеричного репо, чтобы стоять в основе моих теорий. Поясняю:

ФРС на ночь продаёт компаниям принадлежащие ей гос.казначейские обязательства - ГКО (жарг. - трежеря). Таким образом, на ночь списывается с ком.банковских счетов клиентов и далее с корсчетов комбанков у ФРС сумма сделки. Таким образом, ФРС снижает свои уникальные долги - суть, Денежную базу - суть, количество долларов в природе. Ввиду огромных избыточных резервов комбанков, которые пока что строго повторяют ход ДБ, можно пренебречь разницей между клиентскими остатками и остатками комбанков у ФРС:

MB_Exc_Reserves_2.png   MB_Exc_Reserves.png

Утром ФРС выкупает обратно эти ГКО и обратно зачисляет безналичные деньги на корсчета комбанков, а те - клиентам.
Таким образом, утром денежная база США вновь увеличивается на сумму репо. Например, вот так курсивные стрелки синего цвета иллюстрируют на графике ДБ год к году (левая шкала) и нефти (правая шкала) ночное репо 31 декабря:

Correl 2016_01_06.png


В общем, всегда найдутся способные вывернуть истину наизнанку. И это нормально, имхо.

Официальные источники:
Statement Regarding Overnight Reverse Repurchase Agreements
FAQs: Reverse Repurchase Agreement Operations - спасибо [livejournal.com profile] igor734
____________________


2. Ещё раз о подмороженном суррогат-агрегате М2

Вторая ошибка оппонента - ошибка, это очень вежливо:

Агрегаты денежной массы М2 и М1 в течение последнего года растут плавно и стабильно.

- Они вообще растут плавно и стабильно... как подмороженные, задолго до 2008 года.
В "Фундаментальном факторе" есть график:

Debt_collapse.png


Аналогичный случай был на Жмеринском вокзале в марте 2015 в посте Идеологема для БРИКС:


Уважаемый [livejournal.com profile] starkov_blues* утратил нить:

По поводу сжатия денежной базы в США - я КубКарамазову написал, что он пытается строить некие благоглупости, тем более, что денежная масса (агрегат М-2) в США растёт, а не падает вслед за денежной базой, следовательно это указывает на рост мультипликатора, что в свою очередь означает рост и разогрев экономики, а не то, что там КубКарамазов насочинял.

На сей факт-график оппонент не нашёлся что ответить, кроме как "ничего не вижу":



Но раз вздумалось ему ходить по нашему двору с тем же коробом, то требуется покончить с оппонентом:

Когда это разогрев экономики был при дефляции? Сочиню-ка ещё один график тех же ДБ и М2 с базы ФРС:


Интерактивный график [открываем, сдвигаем время вправо и видим обновленные данные на сегодня]

Где рост М2!?
Постоянные ~+5% М2 против десятков процентов ДБ: +20%, +40% и даже +120%? А минусов у М2 вообще не было против минусов ДБ. Всё началось в 2008-м. Это долговой коллапс. Производство долга в США подбито - М2 питается на уровне ~+5% г/г, будто ничего не изменилось... А недостаток нового долга и нового залога швыряет систему в дефляцию. Для выхода из дефляции, для поддержания цен приходится печатать деньги - эмитировать ДБ, затем зажимать её в угрозе гиперинфляции, опять ныряя в дефляцию и т.д. Пульсация змеи, ухватившей себя за хвост - уроборос.

А в реальности ничего не происходит - ФРС просто стерилизует доллары...

- Ничего не происходит!? На хвост уробороса нанизаны, пожираемы или временно отрыгиваемы: Ирак, Афганистан, Иран, Тунис, Египет, Ливия, Алжир, Сирия, Нигерия, Венесуэла, Аргентина, Бразилия и вся Латинская Америка, теперь наша Украина, теперь наша Россия, наши страны Аравийского п-ова, наша Латинская Америка, наши Индия, Китай... Тут "наши" не в смысле собственности, тут наши - в смысле жить на свои, а не на ободранное с колоний. Это могло бы стать идеологемой - генеральной идеей объединения БРИКС: жить на свои, а не с колоний. Посыл прост и понятен народам мира, осудивших Каина.



Специально для Sergei Russian повторю:
Где рост М2!?
Постоянные ~+5% М2 против десятков процентов ДБ: +20%, +40% и даже +120%? А минусов у М2 вообще не было против минусов ДБ. Всё началось в 2008-м. Это долговой коллапс. Производство долга в США подбито - М2 питается на уровне ~+5% г/г, будто ничего не изменилось... А недостаток нового долга и нового залога швыряет систему в дефляцию. Для выхода из дефляции, для поддержания цен приходится печатать деньги - эмитировать ДБ, затем зажимать её в угрозе гиперинфляции, опять ныряя в дефляцию и т.д. Пульсация змеи, ухватившей себя за хвост - уроборос.
_______________________
* Прошу извинить, уважаемый [livejournal.com profile] starkov_blues, что пришлось опять поднять эту тему.


3. Только для спецов: Денежная база в качестве предиктора.

К сожалению, аз привык выносить мозг читателям и оппонентам своими теориями и в результате обнаруженными корреляциями... Порой заносит - прошу прощения. Но произошло наоборот, в результате я тупо-радостно вопрошал: Ещё раз для тупых: предиктор - ДБ?!
Ответ:

Correl_MB_SP500_3.png

Re: Ещё раз для тупых: предиктор - ДБ?!

Дарбин-Уотсон показал высокую автокорреляцию остатков DW = 0.2224 (нормальное значение без автокорреляции около 2). Вероятно, при прогнозах будет очень высокая дисперсия. Поэтому надо вводить какие-то новые независимые переменные, в текущем виде модель будет малопригодной для использования. Да, денежная база в качестве предиктора.

Регрессия будет выглядеть так:
SP500=0,00048хMB-0,00026dMB+92,2

SP500 - индекс S&P500
MB - денежная база
MB - изменение денежной базы в 2-х недельном окне (MB - предыдущее MB)

Но Дарбин-Уотсон показывает, что прогнозы будут с большой дисперсией. Также следует еще проверить регрессию на постпрогнозном участке (к примеру, 4-6 ближайших недель).

Вероятно, дальше надо искать какую-то новую независимую переменную, чтобы уменьшить автокорреляцию остатков. Еще можно попробовать один технический момент - недельные данные от ФРЕД, а де-факто там обновления только раз в 2 недели. Может, автокорреляция оттуда вылезла. Сейчас попробую перейти на 2-х недельные участки

p.s. чуть выше Дарбин-Уотсон стал около 0,4. Но кардинально это не избавило от автокорреляции остатков. Предлагайте дополнительную переменную в модель. В текущем виде модель не будет работать


Edited at 2016-01-24 06:49 (UTC)
_______________________

См. всю ветку с [livejournal.com profile] 123insaider - возможно, разговор ещё не окончен...
From:
Anonymous( )Anonymous This account has disabled anonymous posting.
OpenID( )OpenID You can comment on this post while signed in with an account from many other sites, once you have confirmed your email address. Sign in using OpenID.
User
Account name:
Password:
If you don't have an account you can create one now.
Subject:
HTML doesn't work in the subject.

Message:

 
Notice: This account is set to log the IP addresses of everyone who comments.
Links will be displayed as unclickable URLs to help prevent spam.

June 2017

M T W T F S S
   123 4
567891011
12131415161718
19202122232425
2627282930