![[personal profile]](https://www.dreamwidth.org/img/silk/identity/user.png){kind=small}
kubkaramazoff) wrote2016-01-08 05:20 pm
ФРС развивает атаку
ФРС развивает атаку.
Предыдущий рекорд 25 дек 2015 снова побит. 6 янв 2016 сокращение денежной базы составило 291 млрд долл год к году.
На графике пунктирными стрелками показан ещё один рекорд - 31 дек 2015 сумма операций обратного РЕПО составила 475 млрд. С начала объявления выплаты 0,25% годовых за проданные Федом на ночь компаниям гос.облигации (ГКО) средняя еженочная сумма репо составляет уже около 200 млрд долл.
На ночь следует отнимать от суммы ДБ сумму репо. Или другими словами, суммировать сокращение ДБ, показанное на графике и сумму РЕПО. Почему? Обратное репо так же сокращает денежную базу:
- деньги на покупку ГКО списываются со счетов в комбанках (сокращается долг банков перед клиентами)
- ФРС списывает деньги с корсчетов комбанков.
Поскольку амер. комбанки располагают избыточными резервами, то списание со счетов клиентов, покупающих ГКО и с корреспондентских счетов можно считать 1:1.
Таким образом, ночью 31 декабря сжатие ДБ составляло астрономические 766 млрд год к году. Относительно ДБ=3929 млрд на 31 дек 2014 это минус 19,5%. По понятным причинам на еженедельном графике ДБ мы этого не увидим, а еженочные графики никто нам строить не будет.
А что в истории? С учётом ночного сжатия ДБ через операции обратного репо побиты все исторические рекорды сжигания долларов по данным с 1918 года: в дек 1921 - минус 14,4% и июле 1937 - минус 14,3%.
Весь вопрос в том, на какой уровень дефляции и рецессии ФРС готова, насколько готова жертвовать экономикой США, чтобы сохранить мировое доверие к доллару и госдолгу? В любом случае, ФРС сама не знает, когда и насколько нужно переключать режимы эмиссии/ремиссии. Сжатие/расширение ДБ через репо каждую ночь на 200 млрд долл (~ 5% от базы) говорит, что система уже в лихорадке... пытается вырулить между Сциллой и Харибдой - между дефляцией и гиперинфляцией.
В предыдущих материалах по теме я показывал годовые изменения и ДБ и нефти - так более корректно. Но некоторых читателей подъём линии нефти вверх дезориентировал, хотя подъёма вовсе нет - смотрите на правую шкалу - нефть в минусе. Просто минус год к году сократился с 45-60 до 30-15 долл на бочке.
Почему корреляцию с нефтью показывает годовое изменение ДБ, а не ДБ в абсолютном выражении?
Цена - это не статичная вещь, которая сама в себе, а отображение товарного потока против денежного и долгового потоков за период времени - см. "Фишер исправил уравнение обмена!" Ибо товар, лёжа на складе, цены не имеет, а обретает её только в момент сделки - в момент смены собственника. Кроме того, мы всегда сравниваем сегодняшнюю цену с прошлой. На графике неделя к неделе корреляции нет - за это время деньги не успевают рассасываться-всасываться от ФРС по мировой экономике. Ещё более показательным, чем ДБ г/г, был бы график входных и выходных потоков за период по корсчетам комбанков - типа кеш-фло самой ФРС...
Источники:
Интерактивные графики research.stlouisfed.org:
ДБ г/г, млрд долл и нефть Брент, долл/бар
ДБ г/г, %
Temporary Open Market Operations - newyorkfed.org
Предыстория:
Рекордное сокращение денежной базы США - 4: Атака!
...
no subject
Долгое время болтались в коридоре 120-124, теперь пошла вверх.
ЦБЯ прекратили куе у себя и пустили йену в "свободное плавание"?!
Или просто решили поставить эксперимент - что будет если одной из сторон ничего не делать?!
Интересно ваше мнение касательно возможных вариантов развития событий между долларом и евро, между долларом, и йеной и кто раньше падет, йена или евро?
no subject
Очевидно, что есть и согласованный верх, предположительно, 1,19 и 105.
/// кто раньше падет, йена или евро?//
- падёт вообще? Никто из них. Пока по ним открыты свопы, будут в своих коридорах. В боковике, так сказать.
См. п.5:
http://kubkaramazoff.livejournal.com/210443.html
_____________
Кстати, в пред.посте "Рекордное сокращение денежной базы США - 4: Атака!" я однозначно указывал, что в результате сжатия ДБ будет падать всё, кроме валют с своп-бекдором: евро и иена.
no subject
При каких условиях свопы будут/могут быть прекращены? Чем будут руководствоваться при прекращении?
В случае прекращения свопов - кто первый завалится?
П.С. У меня существенная часть доходов в йене - то, что не потреблялось перекладывал в доллары. Руководствовался тем, что обесценивая все валюты вокруг себя, страны экспортеры: Германия, Япония, больше теряют, чем находят. Как результат, я думаю ЕС с Японией могут включить печатный станок на всю катушку.
П.П.С. Читаю вас довольно давно, недавно снова все перечитал начиная с эпопеи уравнения Фишера. Думаю через пол годика надо будет еще раз освежить ))
При каких условиях свопы могут быть прекращены?
1. Разрыв бессрочного договора о неограниченных свопах. Это точно официально сообщат. На сегодня считаю разрыв почти невозможным.
2. Отключение свопов на время перевода курса в новый коридор - так было осенью-2014-весной-2015 - евро плавно шёл вниз с отключёнными свопами - что аз загодя и обозначил в сент-2014 :)
Так же с иеной - если две-три недели нет свопа - коридор смещается - так было уже дважды при смещении низа иены.
/// Руководствовался тем, что обесценивая все валюты вокруг себя, страны экспортеры: Германия, Япония, больше теряют, чем находят. //
Если я правильно понял...
- Германия точно наоборот - у неё внешние активы по инвестпозиции большей частью в евро, а чистая инвестпоза зело положительная. Она много теряет от обесценивания евро.
- Япония тоже зело положительная по инвестпозе, но мне точно неизвестна валютная структура. Кажется, у неё больше активов в долл, поэтому по ней вы вполне правы.
Спасибо:) Я помню, Вы у меня в ленте с 2010 года, но мало пишете у себя.
no subject
пишите чаще, хотя я понимаю, что 99% уже сказано, и единственное, что остается - это констатировать температуру больного каждый N-ный период времени.
Мониторинг
Народ, именно народ, подключается неспехом к мониторингу - год, как в коммах дают значимые изменения показателей, порой раньше, чем сам вспомню глянуть.
В этом топе где-то в корневой есть ссылка на афташок - автор там сопоставил "газ-нефть и ДБ" так, как посчитал нужным... ить сопоставил! Ибо знал, где смотреть и как запросить иные данные.
К удивлению обнаружил, что 99/100 массы анналов не даёт ссылок на прямые данные. Это ж... мат мною запрещён, халтура мелких торгашей на городском рынке.
Re: ÐониÑоÑинг
Что касается аналитиков - там по пальцам одной руки можно посчитать тех, кто действительно делает анализ, а не изводит бумагу. К сожалению таких аналитеков я не знаю, поэтому вообще отключился от чтения новостей, и прочих статей.
От того и просьба поддерживать журнал живым ))
no subject
no subject
Мне лично по-прежнему малопонятен шв.франк.