KubKaramazoff (![[personal profile]](https://www.dreamwidth.org/img/silk/identity/user.png)
kubkaramazoff) wrote2018-09-17 10:46 pm
kubkaramazoff) wrote2018-09-17 10:46 pm
Entry tags:
QE4 уже прошло. Нефть, ДБ и долги.
Нефть Брент и разность между индексами доллара Broad (расширенный список валют) и Major (резервные "мажорные" валюты"):
https://fred.stlouisfed.org/graph/?graph_id=502789&rn=565
Интересно, тем не менее...
Брент, амер. Денежную Базу и амер. "Тотал Долги":
https://fred.stlouisfed.org/graph/?graph_id=502824&rn=156
- амер. Долги (г/г) упреждающе за 6-12 месяцев показывали на кардинальное изменение нефти... Потом долговой коллапс 2008-2009... Корреляция с долгами исчезла, постепенно началась корреляция с Денежной Базой (г/г) - См. "Доллар становится сырьевой валютой?" - 2010 г.: сколько допечатали/сожгли ДБ (г/г), столько и цена нефти менялась... См. "Рекордная корреляция денежной базы США с нефтью и евро" - в период 2013-2016 R>0,9.
Выход из долгового коллапса заключается в раскорреляции нефти с ДБ и вновь корреляцией с долгами. Похоже, именно эта долгосрочная фаза, столь желанная для ФРС, и наступает... если не будет ошибки с выходом из денежной ремиссии по времени, по сумме и по ставке.
Проблема с переключением между эмиссией и ремиссией имеет не только расчётный аспект по кофейной гуще, но и политический...
QE4, которое НЕ было объявлено, как и предсказано в "Эмбарго и Эмиссия" - окт 2015, и которое совершенно очевидно на графике (июнь 2017 - февраль 2018), таки вывело нефть с низов, что так же было предсказано в "Длительность периода низкой нефти" - ноябрь 2014... Слабо угадал только со сроком переключения на эмиссию - предполагал около года, но ФРС смогла продержаться в ремиссии почти 2,5 года.
Политэкономическая проблема в том, что независимые добытчики не должны получать всю выгоду от высокой (>100$) и средней (~70$) нефти. Равно как страны-потребители от низкой нефти. А должны частично покупать амер.госдолг, обездвиживая свои активы... Вероятно, даже половину между текущей ценой и минимальной 30$. Пресловутое "Бюджетное правило" так же к этой мысли подводит. Да и 15-летнее ополовинивание русской ДБ/ЗВР=0,5 тоже об этом - см. "Центобанки"- 1,2,3.
Или добытчики покупают госдолг или "покупают" себе эмбарго. Кажется, третьего с амер.колокольни не дано.
Разумеется, объёмы добычи, запасов и издержек так же влияют на деньги и долги. Все три - взаимозависимые величины согласно исправленному ур-нию Фишера. Временным предиктором становится наиболее изменившаяся величина за наименьший период времени. До исполнения равенства и перехода в следующее неравенство. И вообще, равенство в ур-нии обмена - только момент между неравенствами. В остальное время это всегда неравенство - см. формулы неравенств в "Пропащая буква экономических теорий". Маятник неравенства будет неравномерно колебаться в любых полит.эконом. моделях - даже без ссудного процента, ибо без долгов обмен невозможен. Пока не появится формализованный учёт Добавленного Долга как есть учёт Добавленной Стоимости. В свою очередь, учёт ДД позволит формализовать и структурировать все известные модели по чётким критериям, а не по словесам-лозунгам-ярлыкам. Резкое изменение стоимости долга и залога - способ выжать соки более жёсткий и неожиданный, чем заранее оговорённый сторонами ссудный процент.
Предыстория:
Доллар становится сырьевой валютой? - 2010 г.
Длительность периода низкой нефти" - ноябрь 2014
Рекордная корреляция денежной базы США с нефтью и евро - май 2015
Рекордная корреляция денежной базы США с нефтью и евро - 2 - окт 2015.
Центобанки
Центобанки-2
Центобанки-3
Эмбарго и Эмиссия - окт 2015
Пропащая буква экономических теорий, гл. IX, X.
https://fred.stlouisfed.org/graph/?graph_id=502789&rn=565
Интересно, тем не менее...
Брент, амер. Денежную Базу и амер. "Тотал Долги":
https://fred.stlouisfed.org/graph/?graph_id=502824&rn=156
- амер. Долги (г/г) упреждающе за 6-12 месяцев показывали на кардинальное изменение нефти... Потом долговой коллапс 2008-2009... Корреляция с долгами исчезла, постепенно началась корреляция с Денежной Базой (г/г) - См. "Доллар становится сырьевой валютой?" - 2010 г.: сколько допечатали/сожгли ДБ (г/г), столько и цена нефти менялась... См. "Рекордная корреляция денежной базы США с нефтью и евро" - в период 2013-2016 R>0,9.
Выход из долгового коллапса заключается в раскорреляции нефти с ДБ и вновь корреляцией с долгами. Похоже, именно эта долгосрочная фаза, столь желанная для ФРС, и наступает... если не будет ошибки с выходом из денежной ремиссии по времени, по сумме и по ставке.
Проблема с переключением между эмиссией и ремиссией имеет не только расчётный аспект по кофейной гуще, но и политический...
QE4, которое НЕ было объявлено, как и предсказано в "Эмбарго и Эмиссия" - окт 2015, и которое совершенно очевидно на графике (июнь 2017 - февраль 2018), таки вывело нефть с низов, что так же было предсказано в "Длительность периода низкой нефти" - ноябрь 2014... Слабо угадал только со сроком переключения на эмиссию - предполагал около года, но ФРС смогла продержаться в ремиссии почти 2,5 года.
Политэкономическая проблема в том, что независимые добытчики не должны получать всю выгоду от высокой (>100$) и средней (~70$) нефти. Равно как страны-потребители от низкой нефти. А должны частично покупать амер.госдолг, обездвиживая свои активы... Вероятно, даже половину между текущей ценой и минимальной 30$. Пресловутое "Бюджетное правило" так же к этой мысли подводит. Да и 15-летнее ополовинивание русской ДБ/ЗВР=0,5 тоже об этом - см. "Центобанки"- 1,2,3.
Или добытчики покупают госдолг или "покупают" себе эмбарго. Кажется, третьего с амер.колокольни не дано.
Разумеется, объёмы добычи, запасов и издержек так же влияют на деньги и долги. Все три - взаимозависимые величины согласно исправленному ур-нию Фишера. Временным предиктором становится наиболее изменившаяся величина за наименьший период времени. До исполнения равенства и перехода в следующее неравенство. И вообще, равенство в ур-нии обмена - только момент между неравенствами. В остальное время это всегда неравенство - см. формулы неравенств в "Пропащая буква экономических теорий". Маятник неравенства будет неравномерно колебаться в любых полит.эконом. моделях - даже без ссудного процента, ибо без долгов обмен невозможен. Пока не появится формализованный учёт Добавленного Долга как есть учёт Добавленной Стоимости. В свою очередь, учёт ДД позволит формализовать и структурировать все известные модели по чётким критериям, а не по словесам-лозунгам-ярлыкам. Резкое изменение стоимости долга и залога - способ выжать соки более жёсткий и неожиданный, чем заранее оговорённый сторонами ссудный процент.
Предыстория:
Доллар становится сырьевой валютой? - 2010 г.
Длительность периода низкой нефти" - ноябрь 2014
Рекордная корреляция денежной базы США с нефтью и евро - май 2015
Рекордная корреляция денежной базы США с нефтью и евро - 2 - окт 2015.
Центобанки
Центобанки-2
Центобанки-3
Эмбарго и Эмиссия - окт 2015
Пропащая буква экономических теорий, гл. IX, X.
Nota bene!!!!!!1 ФОМКА
Куб, я правильно понял? EFFR 2-2,25. RRP - 2.
Вот:
"Federal Open Market Committee directs the Desk to undertake open market operations as necessary to maintain the federal funds rate in a target range of 2 to 2-1/4 percent, including overnight reverse repurchase operations (and reverse repurchase operations with maturities of more than one day when necessary to accommodate weekend, holiday, or similar trading conventions) at an offering rate of 2.00 percent, in amounts limited only by the value of Treasury securities held outright in the System Open Market Account that are available for such operations and by a per-counterparty limit of $30 billion per day."
И вот до кучи:
In a related action, the Board of Governors of the Federal Reserve System voted unanimously to approve the establishment of the primary credit rate at the existing level of 2.75 percent."
Что это за primary credit rate? Ставка привлечения первичных дилеров? Тут ваще нехилый спред аднака.
Re: Nota bene!!!!!!1 ФОМКА
Про первичную ставку тут:
https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/discountrate.htm
Re: Nota bene!!!!!!1 ФОМКА
В релизе меня насторожили несколько моментов:
- раньше в релизах RRP не устанавливалась. По крайней мере, ничо не писали в последних релизах.
- ставка RRP 2% уже с 27.09 - так зачем об этом писать?
- почему о ставке RRP написано в одном абзаце вместе с EFFR - значит, они как-то взаимосвязаны?
- на объем размещение по RRP установлен дневной лимит - 30 ярдов. Вроде раньше никаких лимитов на RRP не было. Нет, может, мы и не обратили внимание просто?
- про primary credit rate тоже раньше (или уже давно) не писали.
Гипотеза, которая доступна моему убожему мозгу: механизм регулирования fixed income меняется и это как-то связано со снижением баланса Феда. Но дальше... и что из этого следует? Каков механизм? Зачем он? Где риск? ….. Куб, help!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!
PS. PCR - это видимо как у нас - ставка экстренного рефинансирования. Нада смотреть?
Re: Nota bene!!!!!!1 ФОМКА
- Как минимум, тем, что оба инструмента (обе дамы) извращают участников: RRP - небанки, а IOER - банки.
Лимита на обратное репо не было. На пиках доходило до 400-500 млрд в ночь.
Re: Nota bene!!!!!!1 ФОМКА
эт понятно. Непонятно, почему сейчас - на ужесточении ДКП, на окукливании и торг войнах, на раздвоении власти и т.д. и т.п.
Давно я уже высказывал мысель: нулевые/отрицательные ставки стимулят дефлю, а не инфлю. Там нет линейной зависимости. На ставках вообще одни гиперболы да параболы. Да и чисто математически: положительная ставка - удешлевление денег, отрицательная - удорожание. Если бы можно было правильно посчитать инфлю, наверное выяснилось бы, что ставка идет за инфлей - это та же мягкая ДКП, только и длинным деньгам дали кислород. Почему СЕЙЧАС?
Ставка
Моё представление: в моменте (сначала) это вызывает удорожание валюты, т.к. она возвращается в страну-эмитента с развивающихся рынков, и используется для сокращения баланса Федом. Затем доля этой валюты в международных расчётах падает (т.к. занимать в ней дорого, покупать обязательства в ней тоже дорого) и она дешевеет относительно других.
Хотя, возможно, это мои тараканы, и я себе всё неправильно представляю…
Re: Ставка
Дикое разнообразие ставок и Закон КГ
- Не так!
По ссылке-то были? Хоть заметили, я дал ссылку на Discount Rate - Дисконтную ставку? Ибо дисконт от первичной разный для разных категорий контрагентов.
____________
А вообще, обратите внимание, сколько наплодили всяческих ставок и дисконтов после 2000 г. Так вот, это работает Закон КГ - это он всегда наступает на горло администраторов, плодящих сущности, плодящих подмену терминов.
Re: Дикое разнообразие ставок и Закон КГ
ну ваще то я Вам доверяю - если дали Discount Rate - значит ноги растут отсюда. Так и понял - основа. Потому и наплодили - чтобы бараны не вырвались в дикое поле. И нам тут засада - если начнется ППЦ, откуда знать, какая ставка даст сигнал первой? И особо приближенные тихо смогут выйти правильно из этой мути, а остальных порежут.
Re: Nota bene!!!!!!1 ФОМКА
Re: Nota bene!!!!!!1 ФОМКА
Но опять же, см. disclaimer про тараканов :)
Re: Nota bene!!!!!!1 ФОМКА
Re: Nota bene!!!!!!1 ФОМКА
Re: Nota bene!!!!!!1 ФОМКА
У первичной ставки свой сайт есть
А то, что прислал Куб — ни о чём, извините, страничка–закладка, но и там есть ссылка на этот сайт.
Re: У первичной ставки свой сайт есть
- Достаточно, чтобы получить представление. И отсылка на подробности там есть, как Вы сами признали.
Вообще про монетарную политику
Re: Вообще про монетарную политику
Re: Вообще про монетарную политику
Re: Вообще про монетарную политику