Корреляция денежной базы США и нефти. Как топить нефтедоллар?

[kubkaramazoff]

Депозиты влияют на цены так же как и деньги - И.Фишер, 1911.
Долги влияют на цены так же как и деньги - КубКарамазофф, 2012.




Общеизвестный график Денежной базы (ДБ) и агрегата М2 выглядит так [1]:



За неимением данных по чистым долгам (надо учитывать не только депозиты, но и остатки по текущим счетам клиентов в комбанках) приходится пользовать суррогатный агрегат М2, содержащий и деньги и долги [2].

Посмотрим на ДБ и М2 в виде индекса, где за 100 приняты величины в февр-2001 [3] - дата позапрошлой официальной рецессии:




Индекс ДБ стал расти быстрее индекса М2 в сент-2008. Коллапс долгового производства - несомненно и без спора. В реальности, будь вместо М2 чистые долги, расхождение с ДБ ещё больше. Рост ДБ - доп.эмиссия, компенсирующая делеверидж - сворачивание кредита. Если бы не доп.эмиссия, система оказалась бы в гипердефляции и глухой рецессии. Важно понимать, при существующих инструментах индикации и регулирования, единственным полноценно управляемым параметром была и будет только Денежная база - хочешь печатай, хочешь не печатай.

В то же время - в сент-окт-2008 противоположное изменение годовых изменений ДБ и нефти Брент приняло гипертрофированный характер (обратная корреляция R2008=-0.95 и R2009=-0,78). C 2010 года  началась корреляция прямая. На графике [4] - годовые изменения ДБ - зелёная линия, левая шкала, Брент - чёрная линия, правая шкала и просто цена Брент - красный пунктир, правая шакала:



Далее по данным [5] этого графика строим график корреляции годовых изменений ДБ и нефти:



На фоне столь невероятной прямой корреляции базы и нефти (R2014=0,79), данные о числе скважин, запасах, добыче и потреблении выглядят существенными, но второстепенными деталями.

За истекшие дни 2015 корреляция составила R=-0,68. Полагаю, это связано с временным лагом - ценовая динамика нефти не в состоянии так стремительно меняться вслед за переключением ДБ. Судя по переключениям "ремиссия/эмиссия" и обратно этой зимой, сейчас лаг в пределах одного-двух месяцев. По пополнении данными за весь 2015 год корреляция покажет иное значение.

Гипотеза: нефтедоллар можно утопить в низкой нефти - это упрощённо, но доходчиво. На самом деле, не стоит и не следует переть медведем против бычьей эмиссии ФРС и наоборот - быком против медвежьей ремиссии... А можно наоборот - усилить тренд: помочь падению цены в финале ремиссии, соответственно росту в финале эмиссии.

ФРС ведёт ремиссию с целью снижения рисков гиперинфляции - входит в вынужденную дефляцию. Петляет в проливе между Сциллой-дефляцией и Харибдой-гиперинфляцией. Из двух зол, разумеется, Системе выгоднее сворачивать к Сцилле, жертвуя лишь частью голов... ФРС ориентируется на ряд параметров и несомненно на цену нефти в том числе как несущую величину показателей PPI и CPI - промышленной и потребительской инфляции. Иначе не было бы такой высокой корреляции. Если в период ремиссии нефть идёт ниже, допустим, 50 долл за барр, то ФРС останавливает ремиссию и переключается на эмиссию. При достижении, допустим, 70-80 долл - наоборот.

А можно сбить нефтяной ориентир...

Вариант А: ФРС начинает ремиссию и понижает нефть - когда цена уже вроде на приемлемых низах, останавливает ремиссию. В этот короткий период подтолкнуть её ещё ниже... Тогда ФРС раньше нужного времени переключится на эмиссию и в объёмах, больше нужного. Если в этот момент прекратить доп.понижение - нефть рванет вверх. А в период эмиссии наоборот: подтолкнуть сильнее вверх - ФРС раньше нужного времени переключится на ремиссию - нефть обвалится при отключении независимого игрока.

Вариант Б: ФРС начинает ремиссию и ожидает понижения нефти - сперва придержать понижение, а потом резко подтолкнуть ещё ниже. Тогда ФРС вначале поведёт более резкую ремиссию и закончит её раньше запланированного срока...

Второй вариант более дорогой, понятно. Независимые добытчики упрямо пытаются лишь противостоять нисходящему тренду и закономерно проигрывают денежной ремиссии. Поскольку я в тонкостях биржевых операций несведущ, то оценить возможность и необходимые ресурсы (финансовые и физические) для такой игры не берусь. Эта гипотезу, если она конечно чего-то стоит... Смысл в том, что ФРС придётся выбирать между стабильностью заимствований американской казны и контролем нефти, контролем товарного рынка вообще... Разумеется, выбор будет в пользу долгов [6]:



... а следовательно, не в пользу доллара, товарные цены в котором начнут паническую скачку.

Дефляционный долларовый виток 2014-15 г.г. планово совмещён с финансовой атакой на Россию и понижением нефти с осени-2014 г. Ещё до Крымского референдума, 4 марта 2014, когда только раздались первые голоса о возможности санкций, в статье "Санкции? А дефляция? А низкая нефть?" [7]:

Стоит ли Западу питать низкой нефтью Китай? Хотя, с учётом дефляции она будет не столь уж низка. А во-вторых, уход в дефляцию всегда вынужденный - единственный способ противостояния угрозе гиперинфляции. Как Сцилла и Харибда: лучше пожертвовать часть голов Сцилле, чем весь корабль мировой экономики направить в водоворот Харибды. Третьего пути не видят.

Так вот вопрос, присутствует ли сейчас риск гиперинфляции, чтобы во её избежание вновь жертвовать головами типа Леман бразерс - входить в очередной дефляционный виток и прижимать Россию? Мне кажется, риск гипера проявится только к осени - по достижении денежной базы США 4,5 трлн долл.

Естественно, в результате ремиссии ДБ не достигла 4,5 трлн, а ремиссионные низы зимой 2014-15 совершенно не случайно совпали с пиком внешних обязательств России:




Снижение ДБ в февр-2015 совершенно очевидно указывает на очередную атаку против рос.экономики в феврале-марте-2015 и отсюда же можно предполагать, в марте-2015 вероятно ещё одно понижение нефти к 40-45$. Вот тут, в момент остановки ремиссии, и подтолкнуть бы нефть к 30, например, чтобы сбить ориентир...
________________

Ссылки:
[1] Интерактивный график ДБ и М2.
[2] Глава VIII. Стратегическая ошибка при обсуждении уравнения обмена.
[3] Интерактивный график ДБ и М2 в индексе.
[4] Интерактивный график годовых изменений ДБ и нефти Брент.
[5] Файл с данными ФРС и графиком корреляции.
[6] Интерактивный график годовых изменений ДБ и долгов.
[7] Санкции? А дефляция? А низкая нефть? - март 2014.
[8] Интерактивный график годовых изменений ДБ и нефти Брент в период 2014-2015.
[9] Сколько России придется платить по внешним долгам в 2015?

_________________
Статья отредактирована 26.02.2015. Заменён некорректный график корреляции. Благодарю за замечания palmas1 и особенно за конструктивный подход chitagrita.

Comments

Что подразумевается под "графиком корреляции"?

[kubkaramazoff.livejournal.com]

Чёрная линия - между изменением год к году ДБ и изменением год к году цены Брент.

Красный пунктир - между изменением год к году ДБ и просто цены - но этот вариант не корректен.

Корреляция за период от настоящего в прошлое - к концу 2003 г. Т.о., за весь период корр=-0,4.

Например, за период от сегодня до лета 2009 корр=0
За период от сегодня до апр-2013 корр=+0,8
За период от сегодня до осени 2014 корр=-0,6.

Re: Что подразумевается под "графиком корреляции"?

[kubkaramazoff.livejournal.com]

см. в файле [5] формулу и ряды.

модераторское

[kubkaramazoff.livejournal.com]

Коммы в ветке временно скрыты по просьбе их автора.

КорреляциИ за периодЫ

[kubkaramazoff.livejournal.com]

Дружище, давайте по теме... Я правильно придумал строить график "Корреляций за периоды" или нет?

Надо ли понимать, что до меня Вы ни у кого и нигде не встречали построения графика "КорреляциИ за периоды", но все лишь вычисляли одну корреляцию за один период?

Re: КорреляциИ за периодЫ

[chitagrita.livejournal.com]

мое непонимание связано с терминами, которые Вы используете.

В корр. анализе пытаются вычислить коэффициент корреляции.

Что такое "график корреляции"?

Re: КорреляциИ за периодЫ

[kubkaramazoff.livejournal.com]

Коэффициентов корреляции, разумеется.
Как мы пишем "график нефти" и все понимают "график цены нефти".

Вы файл-то смотрели? :)

Re: КорреляциИ за периодЫ

[chitagrita.livejournal.com]

"график нефти" - устойчивое словосочетание, а "график корреляции" - неологизм :)))

Никто не строил корреляцию з

[kubkaramazoff.livejournal.com]

Похоже, что так... Смотрите:

"График корреляции" - 1310 ссылок:



"График коэффициента корреляции" - 193 ссылки:



- там есть ссылки, где трейдеры просто строят график нескольких величин во времени и по их схождению-расхождению во времени рассуждают о корреляции.

Лишь две ссылки именно на диаграммы рассеивания:
http://www.learnspss.ru/hndbook/glava15/cont1.htm

http://www.webaxiom.ru/3_5m/grafik_-_pole_korrelyatsii_diagramma_rasseivaniya.html

Но чтобы кто-то строил с накоплением данных по корреляции за периоды - нет.

И на английском не так уж много, 185000 ссылок:
"correlation chart"



С тем же результатом - только диаграммы рассеивания.

Продолжение следует...

:)

[pytyev.livejournal.com]

Так рассеивания или рассеяния?

Re: Файлик скачал, посмотрю веч

[kubkaramazoff.livejournal.com]

у кого "у них"?

У ФРС, знамо

[pytyev.livejournal.com]

по вашей ссылке: если «Ð¤Ð Ð¡ удастся выйти на управляемую инфляцию»…

Хорошо

[pytyev.livejournal.com]

Пока ищу объяснение нашему серьёзному укреплению RUR относительно USD в течение февраля месяца.

Есть одна гипотеза: предприятиям нужно гасить долги в USD, а заплатит за это…

?

[chitagrita.livejournal.com]

я Вам в личку написала третьего дня, Вы читали?

Re: ?

[kubkaramazoff.livejournal.com]

Вот что означает первоначальный график:
http://kubkaramazoff.livejournal.com/198970.html?thread=6029370#t6029370

Re: КорреляциИ за периодЫ

[chitagrita.livejournal.com]

рискну повторить и другой вопрос: между какими величинами исследуется корреляция и с какой целью?

Почему задаю такой вопрос? Заголовок статьи "Корреляция денежной базы США и нефти".

В статье от абсолютных показателей ДБ сначала перешли к индексу ДБ, затем к скорости изменения индекса ДБ. Затем обсуждается связь скорости изменения индексa ДБ и скорости изменения цены нефти, по годам. Почему рассматриваются относительные показатели вместо абсолютных?

Почему связь изменений показателей, а не связь просто

[kubkaramazoff.livejournal.com]

ЧЕРНАЯ линия на графике корреляции это "Коэффициенты корреляции между годовыми изменениями ДБ и годовыми изменениями цены нефти при наращении периода времени от настоящего в прошлое".

/// Затем обсуждается связь скорости изменения индексa ДБ и скорости изменения цены нефти, по годам. Почему рассматриваются относительные показатели вместо абсолютных?

- нет, не индекса. А изменение ДБ в абс.показателях - в долл и изменение цены нефти в долл - смотрите же на шкалу.

Лучше бы Вы спросили:)

Почему рассматривается связь изменений показателей ДБ и цены, а не связь самой ДБ и цены?

- Потому что ДБ почти постоянно растёт - график [1] и обратите внимание на графике [4]:

- отклонение изменений ДБ от нуля примерно: +1150млрд/-100 млрд долл.
- отклонение изменений нефти от нуля примерно: +70/-70 долл.

Таким образом, сравнивая изменения показателей, а не просто показатели, становится очевидной корреляционная связь ДБ и нефти. А график годовых изменений ДБ сам по себе наглядно иллюстрирует периоды эмиссии и ремиссии... По сути, таким образным способом я отключил денежную иллюзию!

Re: Почему связь изменений пок�

[chitagrita.livejournal.com]

ДБ постоянно растет, а ее приращение по Вашей теории петродоллара целиком идет на покрытие нефтевого рынка? Тогда надо учесть объемы нефтяного рынка, там за часы проливают бумаги на треть годовой добычи, когда ценник вниз давят. (Кстати, осенью в сентябре-октябре примерно американском банкам вышел запрет на торговлю нефтяными фьючерсам, чтобы ценник обвалить поскорее при отсутствии бидов, ну и своих поберечь от ахтунга).

Оборот может быть галактиче�

[kubkaramazoff.livejournal.com]

ДБ постоянно растет, а ее приращение по Вашей теории петродоллара целиком идет на покрытие нефтевого рынка?

- Ну не целиком же!

/// Тогда надо учесть объемы нефтяного рынка, там за часы проливают бумаги на треть годовой добычи

- Оборот может быть галактический - но по итогам дня проводится взаимозачёт - клиринг. И тогда у проигравшего минусовое сальдо списывается с депо. Разумеется, если потерпевший не слил своё депо ещё внутри дня...

/// Кстати, осенью в сентябре-октябре примерно американском банкам вышел запрет на торговлю нефтяными фьючерсам, чтобы ценник обвалить поскорее при отсутствии бидов, ну и своих поберечь от ахтунга.

- от как! Немаловажная деталь, вписывается в общую концепцию комплексной атаки.

Re: КорреляциИ за периодЫ

[chitagrita.livejournal.com]

Что касается "корреляции за периоды", то просто на графике видно, что в некоторые периоды времени зеленая кривая тесно связана с черной, а в другие периоды эта связь ослаблена.

Насколько я понимаю, Вы варьировали величину периода от настоящего в прошлое и высчисляли коэф. корреляции по разным объемам данных.

Re: КорреляциИ за периодЫ

[kubkaramazoff.livejournal.com]

Не по разным объёмам данным, а по накоплению данных от настоящего в прошлое.

Re: КорреляциИ за периодЫ

[chitagrita.livejournal.com]

это подразумевалось.