kubkaramazoff | Предъюбилейное: устоит ли евро ~1,05?

Entry tags:

Предъюбилейное: устоит ли евро ~1,05?

Близится юбилей Согласованной эмиссии резервных валют. В декабре 2016 - пять лет. В августе-2011 дана мысль о неизбежности таковой. В декабре-2011 процесс пошёл на практике: ЕЦБ печатал евро, а ФРС допечатала доллары и передала их по свопу ЕЦБ, покрывая профицит новонапечатанных евро. Все прогнозы осуществились и продолжают осуществляться. В дек-2016, в юбилейной статье опубликую детали и множество цитат из 2011-2015 г.г. Будет два прелюбопытных графика... А пока текущее:

siluetov 16 ноября 2016:
Внимание! Коридор Euro:

bksurgut: В марте два года коридору исполняется;) спасибо вам и Кубу за наблюдения и анализ.

Коридор на графике - да, начался в марте-2015. Но предполагать, что вот уже именно в марте-2015 Согласовали новый коридор, было никак нельзя. Судить о новом долгосрочном коридоре стало возможным в июне-2015, после вновь-явления свопов ЕЦБ-ФРС, см. Там нет никаких валютных войн - 3: коридор для евро в 2015-2016? + цит 12 июня 2015:

По графику пока видится коридор 1,05...1,15 (~10% от низа).
Но это может быть слишком узко - недостаточное поле для маневра.

Предыдущий коридор [2012-2014] был 1,2...1,4 (~16,7% от низа).

Поэтому представляется вероятней 0,99...1,16 (~17,1%).

Основной вопрос: сколько амеры смогут жрать собственный хвост, ныряя в дефляцию через ремиссию ДБ...

В 2015-2016 годах ремиссия Денежной базы США - сжигание Системой долларов - стала бить рекорд за рекордом, крайний рекорд составил минус 515 млрд долл год к году - Осенняя атака ФРС-2016:

В последующие дни после исторических рекордов сжатия Денежной базы США рынки всегда падали. Курсы иены и евро остаются в коридорах благодаря свопам. Судя по эмиссии БЯ и ЕЦБ на фоне рекордно-огромной суммы сжигаемых долларов, валюты могут быть прижаты к низам коридоров, которые были показаны в том числе в январе 2016: ~123 и ~1,05.

По индексу потреб.инфляции CPI дефляции в США не видно. Зато видно длительную дефляцию по индексам пром.инфляции PPI и промышленной активности PMI в 2015-2016 г.г. Фактически, в Штатах идёт промышленная рецессия.

Большинству, кто читал или прочтёт от сих до 2011 г., очевидно, что 5 (пять!) лет существуют предсказанные долгосрочные коридоры. С маяками при плавном переходе на новые границы. Для евро и иены. Прочие центробанки из группы ЦБ-6 (Англия, Канада, Швейцария) не пользовались свопами, но участвовали в тренировочных своп-программах и не заявляли о выходе из договора. Следовательно, политика прочих по изменению курса прочих валют была согласована с ФРС, но мы не имели публичных сигналов.

Понимаю, для трейдеров-санитаров мои маяки не позволяют чётко заработать - иначе сам бы пошёл в санитары, забросив реал... Но кто читал и проверял, тот точно не потерял в истёкшие 5 лет на болтовне в дуроскопах о смерти доллара, смерти евро и о всяческих паритетах и дис... Ибо читатель видел обоснованные границы коридоров. Но теперь, на фоне огромной амер-ремиссии, приходит время не исключать вероятность паритета.

Текущий вопрос: устоит ли евро ~1,05? По опыту прошлого коридора 2012-2014, коридор 2015-2016-2017 должен быть 0,99...1,16 или чуть-чуть уже - 16,66% от Согласованных низов. Но своп-флажок ЕЦБ-ФРС установлен, поэтому предпосылки ниже ~1,05 неочевидны. Если две недели будут отключены свопы... Именно две, а не одну - эмиссионеры расширили тайм-риск, ибо понимают - санитары следят за своп-маяком... поэтому против них включили режим мерцания - неделя есть, неделя - нет. Если две недели будут отключены свопы, то железно евро пойдёт на паритет.

Интересное мнение от

shustrik78:

Серьезные движения на валютных и долговых рынках.
Скорость укрепления доллара ко всем валютам возросла рекордным темпом за почти 28 лет.
Доходность 10-летних US treasures фактически скачком достигла 2.35% (с примерно 1.8%).
В мировой финсистеме наблюдается дефицит долларовой ликвидности, я бы даже сказал начинается "голод", и он нарастает.

3-хмесячные ставки ЛИБОР на денежном рынке также резко скачком возросли с 7-8 ноября. Это означает рост недоверия банков друг другу в плане выдачи кредитов. Придерживают доллары...

Следующий недельный своп (17-25 ноября) для ЕЦБ уменьшился до 0.2 млрд$.

При подходе к нижней границе канала 1.04 допускаю резкий вынос до паритета и возврат (длинный хвост свечи) для теста реакции рынка (раз уж начались стресс-тесты на кошках).

На этом фоне не удивительны такие движения с кешем, как в Индии, нельзя допустить обмена туземных ничего не стоящих валют на крепкий (и крепчающий) доллар, на всех не хватит.

Пока основная масса напряглась, но пока не понимает, куда бежать. Когда поймет, на валютных рынках начнутся тектонические сдвиги. Индекс доллара улетит в небеса.

Думаю, подгадывают под заседание ОПЕК 30 ноября и чуть позже ФРС 12 декабря. Поднятие ставки, неудачи в переговорах по заморозке нефтедобычи и т.д. Сокращение ДБ будет оправдываться вот такими новостями.

Официальные ссылки:
Свопы ЕЦБ-ФРС
ФРС: таблица свопов ЦБ-6
График индексов PPI, PMI и денежной базы

Flat | Top-Level Comments Only

Евро прокололось с 1,066 на 1,041 на повышении ставки ФРС.

Одновременно ЕЦБ выдал комбанкам 4,34 млрд долл по свопу. Срок свопа 21 день.

Главное, что надо знать о повышении ставки:
Ставка по резервам и избыточным резервам осталась прежней!

Interest on Required Balances and Excess Balances
0,5%.

https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/reqresbalances.htm
______________
См.
Вероятнейший сигнал радикальной смены политики ФРС, янв-2014:
http://kubkaramazoff.livejournal.com/175609.html
http://kubkaramazoff.livejournal.com/192043.html

Это означает, что ФРС начинает открывать шлюзы, спуская в рынок ликвидность, накопленную комбанками. Соотношение Нал/ДБ пойдёт выше 0,5. Избыточные резервы начнут снижаться.

Не могли бы Вы уточнить для непутевых читателей Вашего блога, что в Вашем понимании означает час Х и радикальная смена политики ФРС? В моих дилетантских предположениях это означает снижение опасности неконтролируемой инфляции, переход к долгожданной управляемой инфле (бинго!). Что стало возможным вследствие:

- Сильный рост курса доллара

- Разрушение альтернативных привлекательных рынков (ЕС, Китай, Индия), вследствие чего опасности перетока денег с рынка США нет

- Переход от управленя ДБ к управлению ставкой в результате возобновления долг пр-ва или по иным причинам (по графикам не видно). Вы как-то при обсуждении с умным читателем Вашего блога согласились, что при неработающем долг производстве управление ставкой бессмысленно. Можно ли предположить, что долг производство возобновилось? Или предполагается возобновление вследствие политики Трампа? По графикам этого не видно: темп роста М2 вырос с 5,6% до 8%, а темп роста ДБ хотя и ниже темпа на начало года, но растет с начала октября с -12,7% до -8% to nowadays.

// ФРС начинает открывать шлюзы, спуская в рынок ликвидность, накопленную комбанками.//

Уточните пожалуйста, в какой рынок ФРС собирается пускать ликвидность – на финансовый, или в реальный через финансовый? Комбанки, судя по резервам, дефицитом ликвидности не страдают, для кого предназначена эта ликвидность? Может быть, для поддержки доходностей рынка трежерис? Правильно я понимаю, что аккумуляция избыточной ликвидности с пом дифференциала ставок по фондам и резервам служила цели повышения управляемости ден потоками?

Где выше доходность*надёжность. Пока что это госбумаги.

До сих пор ФРС платила банкам за остатки больше, чем была ставка по федфондам. Банкам не было смысла вкладываться в реал.сектор, где надёжность априори меньше. Теперь % от ФРС будет примерно одинаков и ниже основной ставки. Посмотрят, как это повлияет на потоки между секторами. С тем, чтобы в дальнейшем увеличить дельту между ставками.

Плюс еще сказалось, наверное, падение спроса со стороны нерезов. А с помощью накопленной ликвидности комбанков можно исполнить бюджетные хотелки Трампа? И госдолг можно не повышать, если использовать долевое участие. А присобачить этим активам статус как у трежерей - так и с нормативами все будет в порядке.

Возможно.

Получается доп ликвидность, которая до этого была связанна, может вызвать удешевление доллара(в том числе и по отношению к евро)?

Да, но это зависит от доходности амергосбумаг. А пока что она выше европейских. Поэтому нет предпосылок к росту евро, которое к тому же постоянно допечатывается.

а репатриация капитала амерскими компаниями сможет нивелировать риск избыточной ликвидности?

А зачем же Фед выдал свопы европейцам, если они хотят менять коридор?

А с чего Вы решили, что хотят менять? Когда хотели и сменили (осень 2014 - весна 2015), свопов не было более 6 месяцев.

Это скорее вариант shustrik78.

Не получится, что рынок совсем останется без ликвидности?
Ставка Interest Rate не изменилась - основная часть резервов всё также останется на ней. Амергосбумаги будут отщипывать от них малые части - давая глоток воздуха. А всё остальное будет ещё больше игнорироваться.

/// основная часть резервов

- основная часть резервов сейчас избыточна:
https://fred.stlouisfed.org/graph/?graph_id=347333

Активы в госбумагах ААА приравниваются к резервам на корсчёте 1:1.

Очень интересно. А я все думал на чем мы можем ралли в трежерис увидеть? По торговым сигналам бонды сейчас расти должны начать.

Спасибо за инф.

Куб спасибо за инфу. Вцелом за блог)))

Edited 2016-12-17 17:49 (UTC)

Пожалуйста.

Видели такой график?
Циклы Беннера?
http://4.bp.blogspot.com/-NmOFnDwWikY/U3nP7Su099I/AAAAAAAAARU/XfzYk-YoZxY/s1600/142262704746345cf717b02.gif

Спасибо. Фиксированные циклы... не впечатляет.

Согласен, что должна быть цикличность, но не согласен, что частоты фиксированные. Должны быть "сжатия" и "растяжения".
Наглядный пример - история.

А 4 года - это срок полномочий президется США? :)

С другой стороны "мировая" экономика не так давно появилась и очевидно "сильнейшая" экономика должна сильно влиять.

Edited 2016-12-20 12:05 (UTC)

Flat | Top-Level Comments Only

Предъюбилейное: устоит ли евро ~1,05?

Поступил сигнал радикальной смены политики ФРС

Re: Поступил сигнал радикальной смены политики ФРС

Re: Поступил сигнал радикальной смены политики ФРС

Re: Поступил сигнал радикальной смены политики ФРС

Re: Поступил сигнал радикальной смены политики ФРС

исполнить бюджетные хотелки Трампа?

Re: Поступил сигнал радикальной смены политики ФРС

Re: Поступил сигнал радикальной смены политики ФРС

Re: Поступил сигнал радикальной смены политики ФРС

Свопы ЕС

Re: Свопы ЕС

Re: Поступил сигнал радикальной смены политики ФРС

Re: Поступил сигнал радикальной смены политики ФРС

Re: Поступил сигнал радикальной смены политики ФРС

бонды сейчас расти должны начать

Re: бонды сейчас расти должны начать

Re:

no subject

no subject

no subject