Нефтедоллар? Нет, не слышал.

[kubkaramazoff]

В статье "Длительность периода низкой нефти?" большинство критиков посчитали корреляцию цены нефти Брент и изменения резервов коммерческих банков в ФРС, начавшуюся с 20 июня 2014, неубедительной. Ввиду краткосрочности периода. Виноват - для подтверждения мартовской гипотезы посчитал достаточным второго графика и поленился, но надеялся, что кто-то запросит третий график - изменения год к году обеих величин: и резервов, и нефти... Пришлось запросить самого себя, то есть базу Фреда:




Как объясняется обратная корреляция в период официальной рецессии 2008-2009? Коллапсом долгового производства. Долги влияют на цены так же как и деньги. И наоборот - цены влияют на спрос в деньгах и кредите. Если бы ФРС не начала осенью 2008 года (сперва семидневными свопами на полтриллиона, затем QE1) масштабную доп.эмиссию, которой заместила падшие долговые потоки, то нефть действительно бы упала к 20-30$, как тогда прогнозировали горячие головы, не учитывающие, что фактическая эмиссия началась ещё до объявления QE1...

До рецессии 2008 года корреляции нефти с резервами у ФРС практически не было:



Что такое резервы комбанков в центробанке, в ФРС? Это реальные эмитированные безналичные деньги. Безнал не тот, что клиенты считают деньгами на своих счетах в комбанках. Клиентские остатки суть долги банков перед клиентом. Которые обязаны резервироваться банками на своих корсчётах в центробанке лишь частично. Ведущие центробанки мира с начала века снижали требования к резервам - сейчас у подавляющего большинства это единицы процентов ниже пяти и даже абс.ноль. Лишь только Народный банк Китая в истёкшие пятнадцать лет держит резервы со средней выше 10%. Всё, что выше обязательных резервов - избыточные резервы. Если я не ошибся с выборкой, то резервы и обязательные резервы в США выглядят так:



Можно ли найти корреляцию долларовых долгов и нефти до 2008 года? Очень грубая обратная корреляция наблюдается с денежным агрегатом M2:



Полагаю, если бы удалось вычленить чистые долги из М2, то обратная корреляция оказалась бы более точной. Но М2 - это суррогатный параметр, где варварски смешаны реальные деньги и долги комбанков перед клиентами - см. гл. VIII "Стратегическая ошибка при обсуждении уравнения обмена".

Предыстория:
2011.09.29 Доллар стал сырьевой валютой? - и таки да :)
2014.11.28 Длительность периода низкой нефти? - около 1 года - связываю следующий период роста нефти с вероятностью следующего этапа эмиссии ФРС.

Comments

[kubkaramazoff.livejournal.com]

После 2008 средняя держалась на уровне 0,07 унций за бочку:


Через год предполагается период роста. Как именно? Не могу знать. Зависит от уровня и характера следующего этапа эмиссии ФРС.

[dom3d.livejournal.com]

Вы пишете - Через год предполагается период роста.

Все зависит от гения Путина.
Весь мир на него смотрит с надеждой.
гы

зы
Путинцы заявляют с гордостью, что благодаря гению императора цена на нефть высока.

Пайдиев у спайдела призвал разбомбить Катар нахрен при помощи ЯО.

[ardelfi.livejournal.com]

А картина выглядит всё интереснее. Поскольку нефть валят целенаправленно, золото могут отправить следом за нефтью для полного "дефляционного климата", а пока разрыв образовался. Удобнее мерять в бочках за унцию: обычно в канале 16±2, а сейчас брент выше 19, техас выше 20. Чую завялят бумажное ниже тыщи, а может и ниже 900 (то есть бакс взлетит ещё выше), а тем временем на off-market начали отказывать продавать физическое. Также любопытные формулировки от производителей попадаются, что не слышал раньше: "согласно инструкции(!) управления продаж(!!), у нас ничего нет(!!!), как минимум до второго полугодия 2015" -- любопытно это слышать от производителя с непрерывным циклом, у которого по определению всегда есть. :) А банки вынюхивают где бы хапнуть тоннаж сразу и много, но им похоже уже "низя" (также любопытная ситуация обнаружилась).