QE4 уже прошло. Нефть, ДБ и долги.

[kubkaramazoff]

Нефть Брент и разность между индексами доллара Broad (расширенный список валют) и Major (резервные "мажорные" валюты"):
https://fred.stlouisfed.org/graph/?graph_id=502789&rn=565
Интересно, тем не менее...

Брент, амер. Денежную Базу и амер. "Тотал Долги":



https://fred.stlouisfed.org/graph/?graph_id=502824&rn=156

- амер. Долги (г/г) упреждающе за 6-12 месяцев показывали на кардинальное изменение нефти... Потом долговой коллапс 2008-2009... Корреляция с долгами исчезла, постепенно началась корреляция с Денежной Базой (г/г) - См. "Доллар становится сырьевой валютой?" - 2010 г.: сколько допечатали/сожгли ДБ (г/г), столько и цена нефти менялась... См. "Рекордная корреляция денежной базы США с нефтью и евро" - в период 2013-2016 R>0,9.

Выход из долгового коллапса заключается в раскорреляции нефти с ДБ и вновь корреляцией с долгами. Похоже, именно эта долгосрочная фаза, столь желанная для ФРС, и наступает... если не будет ошибки с выходом из денежной ремиссии по времени, по сумме и по ставке.

Проблема с переключением между эмиссией и ремиссией имеет не только расчётный аспект по кофейной гуще, но и политический...

QE4, которое НЕ было объявлено, как и предсказано в "Эмбарго и Эмиссия" - окт 2015, и которое совершенно очевидно на графике (июнь 2017 - февраль 2018), таки вывело нефть с низов, что так же было предсказано в "Длительность периода низкой нефти" - ноябрь 2014... Слабо угадал только со сроком переключения на эмиссию - предполагал около года, но ФРС смогла продержаться в ремиссии почти 2,5 года.

Политэкономическая проблема в том, что независимые добытчики не должны получать всю выгоду от высокой (>100$) и средней (~70$) нефти. Равно как страны-потребители от низкой нефти. А должны частично покупать амер.госдолг, обездвиживая свои активы... Вероятно, даже половину между текущей ценой и минимальной 30$. Пресловутое "Бюджетное правило" так же к этой мысли подводит. Да и 15-летнее ополовинивание русской ДБ/ЗВР=0,5 тоже об этом - см. "Центобанки"- 1,2,3.

Или добытчики покупают госдолг или "покупают" себе эмбарго. Кажется, третьего с амер.колокольни не дано.

Разумеется, объёмы добычи, запасов и издержек так же влияют на деньги и долги. Все три - взаимозависимые величины согласно исправленному ур-нию Фишера. Временным предиктором становится наиболее изменившаяся величина за наименьший период времени. До исполнения равенства и перехода в следующее неравенство. И вообще, равенство в ур-нии обмена - только момент между неравенствами. В остальное время это всегда неравенство - см. формулы неравенств в "Пропащая буква экономических теорий". Маятник неравенства будет неравномерно колебаться в любых полит.эконом. моделях - даже без ссудного процента, ибо без долгов обмен невозможен. Пока не появится формализованный учёт Добавленного Долга как есть учёт Добавленной Стоимости. В свою очередь, учёт ДД позволит формализовать и структурировать все известные модели по чётким критериям, а не по словесам-лозунгам-ярлыкам. Резкое изменение стоимости долга и залога - способ выжать соки более жёсткий и неожиданный, чем заранее оговорённый сторонами ссудный процент.

Предыстория:
Доллар становится сырьевой валютой? - 2010 г.
Длительность периода низкой нефти" - ноябрь 2014
Рекордная корреляция денежной базы США с нефтью и евро - май 2015
Рекордная корреляция денежной базы США с нефтью и евро - 2 - окт 2015.
Центобанки
Центобанки-2
Центобанки-3
Эмбарго и Эмиссия - окт 2015
Пропащая буква экономических теорий, гл. IX, X.

Comments

SOFR, REPO, OPEС-

[kubkaramazoff]

Ставка SOFR падает:
3 марта: 1,64
5 марта: 1,12

Объёмы слегка подросли:
с 28 февр по 5 марта +98 млрд. Это несущественно: 98/1254.

Ночное репо да, стрельнуло аж 100 млрд при заявленных 109...
____________

Меня волнует один вопрос: насколько точно во времени РФ вышла из ОПЕК+. Может стоило протянуть ещё месяц-два из-за "вируса"? а может вот именно сейчас? а может чуть раньше? В любом случае, это высший пилотаж. Цитата из 2015 года:

""
Гипотеза: нефтедоллар можно утопить в низкой нефти - это упрощённо, но доходчиво. На самом деле, не стоит и не следует переть медведем против бычьей эмиссии ФРС и наоборот - быком против медвежьей ремиссии... А можно наоборот - усилить тренд: помочь падению цены в финале ремиссии, соответственно росту в финале эмиссии.

ФРС ведёт ремиссию с целью снижения рисков гиперинфляции - входит в вынужденную дефляцию. Петляет в проливе между Сциллой-дефляцией и Харибдой-гиперинфляцией. Из двух зол, разумеется, Системе выгоднее сворачивать к Сцилле, жертвуя лишь частью голов... ФРС ориентируется на ряд параметров и несомненно на цену нефти в том числе как несущую величину показателей PPI и CPI - промышленной и потребительской инфляции. Иначе не было бы такой высокой корреляции. Если в период ремиссии нефть идёт ниже, допустим, 50 долл за барр, то ФРС останавливает ремиссию и переключается на эмиссию. При достижении, допустим, 70-80 долл - наоборот.

А можно сбить нефтяной ориентир...""
https://kubkaramazoff.dreamwidth.org/96469.html

Возьму с полки пирожок.

Re: SOFR, REPO, OPEС-

[mescalin]

WTI - $27
Завтра утром ФРС анонсирует экстренное снижение ставки...
Ну и по-видимому начнёт из брандспойта поливать мир деньгами.
Куб вы гений.
Будут ли до конца валить нефтедоллар? Или попытаются вести переговоры? Есть ли виденье будущего, какой будет мир постнефтедолоара?

Re: SOFR, REPO, OPEС-

[kubkaramazoff]

Может и просто совпало :)
Но вписывается в концепцию "сбить ориентир для печатного станка".

Сауды в том же ключе действуют, объявив рекордную скидку 20% к мировой цене.

Таким образом, становится затруднительным определение оптимальной суммы и сроков допэмиссии.

Затем наоборот: когда в результате на некотором этапе допэмиссии цена восстановится, неожиданно перезапустить ОПЕК+. Станет затруднительным определение оптимальной суммы и сроков денежной ремиссии.

Тогда волатильность нефти в долларовых ценах станет около рублевых... Из-за высокой волатильности повысятся риски кредитования/заимствования, измеряемого в долларах. Международные долговые потоки станут искать более спокойные русла меры стоимости - в золото и др. драгметы и даже в нефтеэквиваленте (см. термин "долг в натуре"). Прочие резервные валюты доллару не соперники - они связаны Согласованной Эмиссией.

Кратко говоря: добытчики не должны переть против паровоза печатного станка и долларовых долгов в эшелоне, а наоборот: углублять тренд, взвинчивая цену при росте цены и увеличивая добычу при падении цены.

В среднем на круг таких каруселей добытчики ничего не потеряют, компенсируя убытки на низах сверхприбылью на верхах. Но ФРС обломается, нервно дёргая рычаги станка и ставки туда-сюда.

Re: SOFR, REPO, OPEС-

[archibaldfigly.livejournal.com]

Чем можно "сбить ориентир для печатного станка"?

Манипуляцией предложения нефти. Этот рычаг есть у стран-производителей - России и СА. Вот РФ не согласилась на условия ОПЕК+ и СА, по своей ли воле, против ли своей воли, но действует в в одном русле с РФ - нарастить предложение нефти и опустить цены на нее. С кучей следствий. И тд

Что есть еще, чем можно было бы "сбить"? Может быть Китай, как ведущая всемирная фабрика? Через манипуляцию своим экспортом?

То, что короновирус заставил Китай меньше производить и потреблять ту же нефть, способствует снижению ее цены и лежит в том же русле, что и шаги РФ. Но это все та же манипуляция через нефть.

Еще раз повторюсь вопросом, а сто есть еще помимо нефти?

Re: SOFR, REPO, OPEС-

[afrika]

при той манипуляции в 73-м легла Европа, а не США, в США всего то стали выпускать экономичные авто. тот же эффект будет но при низкой цены нефти.

ну как пример могу предположить. Дешевеет нефть и газ, компании БАСФ, Байер, Акзо и Ко поставщики в США вроде должны получать прибыль сумашедшую. Но тут внезапно Трамп говорит о возможном запрете ввоза товаров из ЕС. И тогда эти компании банкроты. Потому что большая часть их товаров предназначены для высокоразвитых стран- США, Японии, Канады и т.д. И в том числе и самой Европы.

Re: SOFR, REPO, OPEС-

[rishat002]

Я думаю что очень сомнительно, что Сауды действуют по договоренности с РФ против печатного станка, конечно хотелось бы .... но
Может это местечковый Российский фортель ? Рынки падают, коронавирус, ожидается эмиссия (только я не понял, со стороны США деньгами или смягчением фискальной нагрузки для граждан и особых корпораций ?), отмени сделку с ОПЕК, нефть и голубые фишки РФ вниз, неризиденты распродаются дешево, меняют рубли на доллары по высокому курсу. Сами закупились упавшими акциями, пошла эмиссия, нефть вверх, вот тогда можно и по сделке с ОПЕК передумать ...
А Сауды, эмоционально отреагировав, еще больше масла в огонь подлили. Хотя им это может быть выгодно для получения того же профита.

Re: Сауды действуют по договоренности с РФ

[p_p]

думаю Сауды действуют по договоренности с РФ во благо экономики США
её на спуске фондового мегапузыря может спасти только супердешевая нефть

сауды полностьб подконтрольны США
ТрампНаш и Киссинджер тоже наш настойчиво попросили Володю подсобить США и Трампу...

Re: Сауды действуют по договоренности с РФ

[rishat002]

Тоже такая мысль приходила ...

Re: SOFR, REPO, OPEС-

[p_p]

Куб, но ведь низкая нефть сегодня выгодна как раз штатам
и Трампу, в рамках предвыборной кампании, в частности
я даже не уверен, что разрыв ОПЕК+ произошел без консультаций с нашими амеиканскими партнёрами...

Re: SOFR, REPO, OPEС-

[kubkaramazoff]

Разве Штаты уже лишились своих нефтяных колоний и вассалов? С учётом колоний и вассалов США ВСЕГДА были нетто-экспортёрами углеводородов.

Re: SOFR, REPO, OPEС- в 1 ночь прогонять супердолларом 0,2% ВВП

[kubkaramazoff]

"" Объёмы слегка подросли:
с 28 февр по 5 марта +98 млрд. Это несущественно: 98/1254.

Ночное репо да, стрельнуло аж 100 млрд при заявленных 109...""

- Кстати, именно эта ночная доп.эмиссия по РЕПО в 100 млрд и дала рост объёма овернайт 98 млрд долл по межбанку.

Нормально так, из-за дефицита ликвидности в 1 ночь прогонять 0,2% собственного годового ВВП (0,1трлн/20,0трлн) реальными деньгами (ДБ) в долг (допэмиссия) и обратно (ремиссия). Дескать, вот произвели хлеб, оплатили и за ночь съели )))

А потом устраивать фурор из-за прироста годового ВВП на +/-2%. Нонсенс.

_______________
*Супердоллар = ДБ.

Re: SOFR, REPO, OPEС- в 1 ночь прогонять супердолларом 0,2% ВВП

[rishat002]

Добавили РЕПО
https://ffin.ru/market/news/87310/

Допэмиссия OPEС-

[kubkaramazoff]

Угу, соль, что фонды Доу после этого подпрыгнули с 21500 до 22230, а сейчас 21197 - ещё ниже, чем до объявы ФРС.

Тут писал про осенние репо и лимиты на них: ФРС доиграется с "Законом Коперника-Грешема в широкой проекции".

""
Если бы не лимит [на РЕПО], мы бы наблюдали картину в реал-тайм. А из-за лимита мы будем наблюдать работу Закона КГ. В реал-тайме.
https://kubkaramazoff.dreamwidth.org/113092.html?thread=9328324#cmt9328324
""

Re: Допэмиссия OPEС

[pytyev]

Снижая обороты товаров и людей… снижают скорость денег. Обратив ставки вспять… обесценивают сбережения… но вместе с ними — долги. Отрицательные ставки — налог на долг. Ещё бы отрицательный НДС… как меру стимуляции экономической активности 😉

Re: Допэмиссия OPEС

[daphne_flower]

В Гонконге уже реализовали. Раздали деньги каждому лично, по 1,3 тыс USD примерно. Здесь тоже хотят такое же провернуть.

Отрицательные ставки — налог на долг

[kubkaramazoff]

/// Ещё бы отрицательный НДС… как меру стимуляции экономической активности

- логично ))

Re: Допэмиссия OPEС-

[p_p]

= в ближайшую неделю в рынок поступит до 1.33 трлн долл (500+500+175+(45*2)+50+15 млрд выкупа трежерис)! Какой то немыслимый спайк на графике баланса ФРС ожидается. Это примерно в 20 раз интенсивнее, чем все прошлые программы QE и прочие виды накачки ликвидностью от ФРС! Это просто невероятно, это не базука, а ядерный удар ликвидностью по рынкам.
https://spydell.livejournal.com/678896.html

Re: SOFR, REPO, OPEС- в 1 ночь прогонять супердолларом 0,2% ВВП

[saa66]

1.Так как слабо разбираюсь в во всех этих макро..операциях )))
выгрузил данные по Repo and Reverse Repo - c 2018 года
https://apps.newyorkfed.org/markets/autorates/tomo-results-display

сделал нормальные даты

как понял выделил основные данные и сделал сводную диаграмму и таблицу )))
ссылка:
https://drive.google.com/open?id=1JbBd_7AKCWu9AjqDHgwuTvB3AtagoFz_
надеюсь пригодится в обсуждении темы

в качестве примера - график


2.Теперь мой вопрос, из нескольких составляющих
(если глупый, можно не отвечать ))) и тогда заранее извините )))
1. правильно ли понимаю, что сейчас скрытый фактор QE (доп.эмиссии) - это именно RP операции, или нужно учитывать все виды операций?

2. учитываем по значению Accepted?

2. если эти операции фактически доп.эмиссия, не логично ли ее наложить на обычные основные факторы ДБ и ТД?

3. если накладываем - то каким образом? :
- аналогично берем изменения год к году, (думаю не логично - так как это именно скрытый фактор)
- с плюсом (добавляя) к изменениям основных факторов год к году
- с минусом (вычитая) из изменений основных факторов год к году (если правильно понимаю, что RP и RRP фактически указывают на нехватку ликвидности)

REPO вопросы

[kubkaramazoff]

Это не скрытая эмиссия. Просто краткосрочная.
То есть при репо в 1 день баланс (ДБ) растёт на ночь, а утром сворачивается.
При 7-дневном - соотв. на сумму репо ув-ся ДБ, а через 7 дн. происходит ремиссия. И т.д.

// учитываем по значению Accepted?

- Это принятые суммы согласно лимитов.
- По заявленным объёмам интереснее, но они вряд ли показывают всю желаемую сумму, так как основные комбанки, зная объявленный общий объем по лимиту, не будут подавать заявки на желаемую сумму, чтобы не нагнетать, а лишь несколько больше лимита.


/// если накладываем

- не накладываем, операции РЕПО там включены.

_____________
Спасибо, график хорош.

Re: REPO вопросы

[saa66]

Извините - что невнятно выразил мысль ))) и возможно натягиваю ДБ на глобус )))
но просьба еще раз оценить антинаучную гипотезу:

1.Сами операции РЕПО - указывают на проблемы в долгах - состоянии рынков и связанной с этими факторами денежно-кредитной политике ФРС

2.Обьем операций - это нехватка в ликвидности/деньгах на рынке, которые можно вложить в фонду

3.соотвественно если обьемы РЕПО - вычтем из ДБгг
получим некий индекс, оценивающий возможности сырьевых рынков - как индекс для нефти

в итоге меня получилось - вот так (вычитал заявленные потребности в РЕПО - суммарно за неделю)

Re: REPO вопросы

[kubkaramazoff]

Но почему же вычитаете? ))
Наоборот, заявленные объёмы следует прибавить к ДБ! Как если бы ФРС выдала деньги - увеличила эмиссию ДБ.

Тем не менее, спасибо! Наглядно, да. Красиво, да. Корреляция очевидна.

Вдумайтесь, выше неоднократно писал, что бы мы увидели, какой уровень заявок=акцпетов, не будь лимита ФРС?!


ФРС с каждой новой пиковой дамой в своей колоде наступает на грабли ВЕЛИКОГО "Закона Коперника-Грешема в широкой проекции".

Re: REPO вопросы

[saa66]

Вычитаю по REPO (RP) - прибавляю по Reverse REPO (RRP) )))

для меня:
по RP заявленные обьемы - это нехватка денег
по RRP - заявленные обьемы - это избыток денег

для вложений в фонду (по сырью)

Re: REPO вопросы

[saa66]

наблюдаю )))
18.03


если будет отскок по нефти - тогда возможно работает )))

Re: REPO вопросы

[p_p]

Куб, ardelfi пишет:
"дефляционный коллапс с дефицитом ликвидности, или точнее с дефицитом залогового обеспечения и привязанного к залоговому обеспечению кредита"
https://ardelfi.livejournal.com/150479.html

дальше, в ответ на мой вопрос, он продолжает:
"сейчас даже более чем в 2008 доминанты живут по принципу "нам бы день простоять, да ночь продержаться"

НО, я пока не вижу никаких признаков того что валютный коридор уже поломан и отброшен, что неизбежно бы произошло в случае той парадигмы которую исповедует хозяин блога.
Б.м. всё таки, игра идёт хитрее чем "паническое бегство от обвала".
Я практически уверен в искусственности коронавирусной инфодемии
И я по прежнему считаю что главной целью атаки является Китай (+ его союзник Иран).
Однако, занудный Брекзит намекает нам на то что в рядах западных партнёров нет единства - Британия отчалила в сторону США... при этом коридор пока держится.
Чего следует ожидать в ближайшее время - (англо)американскую атаку на ЕС и запрет полётов это лишь первая ласточка..?
Тогда - коридор вдребезги и паритет неизбежен?

СЭ есть. Более чем есть.

[kubkaramazoff]

СЭ есть. Более чем есть. Коридоры есть.

В остальном Ваши формулировки невнятны, изв.