ФРС развивает атаку
2016-01-08 17:20![[personal profile]](https://www.dreamwidth.org/img/silk/identity/user.png){kind=small}
kubkaramazoffФРС развивает атаку.
Предыдущий рекорд 25 дек 2015 снова побит. 6 янв 2016 сокращение денежной базы составило 291 млрд долл год к году.
На графике пунктирными стрелками показан ещё один рекорд - 31 дек 2015 сумма операций обратного РЕПО составила 475 млрд. С начала объявления выплаты 0,25% годовых за проданные Федом на ночь компаниям гос.облигации (ГКО) средняя еженочная сумма репо составляет уже около 200 млрд долл.
На ночь следует отнимать от суммы ДБ сумму репо. Или другими словами, суммировать сокращение ДБ, показанное на графике и сумму РЕПО. Почему? Обратное репо так же сокращает денежную базу:
- деньги на покупку ГКО списываются со счетов в комбанках (сокращается долг банков перед клиентами)
- ФРС списывает деньги с корсчетов комбанков.
Поскольку амер. комбанки располагают избыточными резервами, то списание со счетов клиентов, покупающих ГКО и с корреспондентских счетов можно считать 1:1.
Таким образом, ночью 31 декабря сжатие ДБ составляло астрономические 766 млрд год к году. Относительно ДБ=3929 млрд на 31 дек 2014 это минус 19,5%. По понятным причинам на еженедельном графике ДБ мы этого не увидим, а еженочные графики никто нам строить не будет.
А что в истории? С учётом ночного сжатия ДБ через операции обратного репо побиты все исторические рекорды сжигания долларов по данным с 1918 года: в дек 1921 - минус 14,4% и июле 1937 - минус 14,3%.
Весь вопрос в том, на какой уровень дефляции и рецессии ФРС готова, насколько готова жертвовать экономикой США, чтобы сохранить мировое доверие к доллару и госдолгу? В любом случае, ФРС сама не знает, когда и насколько нужно переключать режимы эмиссии/ремиссии. Сжатие/расширение ДБ через репо каждую ночь на 200 млрд долл (~ 5% от базы) говорит, что система уже в лихорадке... пытается вырулить между Сциллой и Харибдой - между дефляцией и гиперинфляцией.
В предыдущих материалах по теме я показывал годовые изменения и ДБ и нефти - так более корректно. Но некоторых читателей подъём линии нефти вверх дезориентировал, хотя подъёма вовсе нет - смотрите на правую шкалу - нефть в минусе. Просто минус год к году сократился с 45-60 до 30-15 долл на бочке.
Почему корреляцию с нефтью показывает годовое изменение ДБ, а не ДБ в абсолютном выражении?
Цена - это не статичная вещь, которая сама в себе, а отображение товарного потока против денежного и долгового потоков за период времени - см. "Фишер исправил уравнение обмена!" Ибо товар, лёжа на складе, цены не имеет, а обретает её только в момент сделки - в момент смены собственника. Кроме того, мы всегда сравниваем сегодняшнюю цену с прошлой. На графике неделя к неделе корреляции нет - за это время деньги не успевают рассасываться-всасываться от ФРС по мировой экономике. Ещё более показательным, чем ДБ г/г, был бы график входных и выходных потоков за период по корсчетам комбанков - типа кеш-фло самой ФРС...
Источники:
Интерактивные графики research.stlouisfed.org:
ДБ г/г, млрд долл и нефть Брент, долл/бар
ДБ г/г, %
Temporary Open Market Operations - newyorkfed.org
Предыстория:
Рекордное сокращение денежной базы США - 4: Атака!
...
То, что вы называете дефляцией...
Date: 2016-01-10 17:20 (UTC)- Бросьте фантазировать, углеводородная составляющая второй год жёстко дешевеет в долл. Цены на всё остальное так или иначе пляшут от нефтегаза.
В остальном примерно разделяю Ваши оценки.
Ещё такой вариант: идея глобализма в целом уже победила, но несколько фракций глобалистов конкурируют за одно место у глобального престола и готовы в борьбе за него сжечь всё и вся.
Re: То, ÑÑо Ð²Ñ Ð½Ð°Ð·ÑваеÑе деÑлÑÑÐ
Date: 2016-01-10 20:13 (UTC)Как объясняется рост цен в Китае при падучей нефти?
Date: 2016-01-10 20:42 (UTC)- Спасибо за вопрос по делу. Не устану повторять:
Долги влияют на цены так же как и деньги - это аз и Фишер. Ссылку дать на ур-е обмена, исправленное самим Фишером?
При росте долговых потоков для роста цен не обязательно увеличивать количество денег - Денежную базу.
""
Китайские компании накопили задолженность, которая равняется 160% от ВВП страны или $16,1 трлн. Этот показатель в Китае два раза выше, чем в США, отметили в агентстве Standard & Poor's.
Специалисты полагают, что в последующие годы долги фирм Китая продолжат возрастать — в ближайшие пять лет сумма может достичь $28,8 трлн. Аналитики считают, что динамика задолженности обусловлена политикой китайских властей, которые делали ставку на развитие промышленности, привлекая туда капиталы. Однако сейчас происходит снижение уровня цен при одновременном падении прибыльности бизнеса. В результате компаниям всё труднее рассчитываться по долгам.""
http://pronedra.ru/globaleconomics/2015/07/19/kitaj-dolgi-kompanij/
______________
По сабжу в том же контексте:
В США в 2008-м сработала самоблокировка долговых потоков(ловушка ликвидности). Потому за два истёкших года мы наблюдаем неимоверную корреляцию ДБ с нефтью, равной аж 0,911 из возможной единицы. Будь в Штатах рост долговых потоков как в Китае, мы бы никогда не увидели такую корреляцию - её до 2008-го почти никогда и не было.
Re: Ðак обÑÑÑнÑеÑÑÑ ÑоÑÑ Ñен в Ð
Date: 2016-01-10 21:29 (UTC)Так я именно про это (снижение) и пишу.
В Китае, в реале, в ДОЛЛАРАХ не снижение, а повышение уровня цен.
Re: China CPI
Date: 2016-01-10 22:28 (UTC)"Специалисты полагают, что в последующие годы долги фирм Китая продолжат возрастать — в ближайшие пять лет сумма может достичь $28,8 трлн."
- Если эти специалисты ошиблись с дальнейшим ростом долгов в Китае, то в ближайшие три месяца и раньше увидим снижение долларовых цен в потреб.секторе КНР.
- Если ФРС ещё м-ц продлит атаку, сокращая ДБ, то те специалисты точно ошибаются.
Потому что юань в первые дни января уже девальвировался 6,5---6,6 и Китаю нет смысла тратить резервы на полное сохранение прежнего курса, но убивать свой торговый профицит.