ФРС развивает атаку
2016-01-08 17:20![[personal profile]](https://www.dreamwidth.org/img/silk/identity/user.png){kind=small}
kubkaramazoffФРС развивает атаку.
Предыдущий рекорд 25 дек 2015 снова побит. 6 янв 2016 сокращение денежной базы составило 291 млрд долл год к году.
На графике пунктирными стрелками показан ещё один рекорд - 31 дек 2015 сумма операций обратного РЕПО составила 475 млрд. С начала объявления выплаты 0,25% годовых за проданные Федом на ночь компаниям гос.облигации (ГКО) средняя еженочная сумма репо составляет уже около 200 млрд долл.
На ночь следует отнимать от суммы ДБ сумму репо. Или другими словами, суммировать сокращение ДБ, показанное на графике и сумму РЕПО. Почему? Обратное репо так же сокращает денежную базу:
- деньги на покупку ГКО списываются со счетов в комбанках (сокращается долг банков перед клиентами)
- ФРС списывает деньги с корсчетов комбанков.
Поскольку амер. комбанки располагают избыточными резервами, то списание со счетов клиентов, покупающих ГКО и с корреспондентских счетов можно считать 1:1.
Таким образом, ночью 31 декабря сжатие ДБ составляло астрономические 766 млрд год к году. Относительно ДБ=3929 млрд на 31 дек 2014 это минус 19,5%. По понятным причинам на еженедельном графике ДБ мы этого не увидим, а еженочные графики никто нам строить не будет.
А что в истории? С учётом ночного сжатия ДБ через операции обратного репо побиты все исторические рекорды сжигания долларов по данным с 1918 года: в дек 1921 - минус 14,4% и июле 1937 - минус 14,3%.
Весь вопрос в том, на какой уровень дефляции и рецессии ФРС готова, насколько готова жертвовать экономикой США, чтобы сохранить мировое доверие к доллару и госдолгу? В любом случае, ФРС сама не знает, когда и насколько нужно переключать режимы эмиссии/ремиссии. Сжатие/расширение ДБ через репо каждую ночь на 200 млрд долл (~ 5% от базы) говорит, что система уже в лихорадке... пытается вырулить между Сциллой и Харибдой - между дефляцией и гиперинфляцией.
В предыдущих материалах по теме я показывал годовые изменения и ДБ и нефти - так более корректно. Но некоторых читателей подъём линии нефти вверх дезориентировал, хотя подъёма вовсе нет - смотрите на правую шкалу - нефть в минусе. Просто минус год к году сократился с 45-60 до 30-15 долл на бочке.
Почему корреляцию с нефтью показывает годовое изменение ДБ, а не ДБ в абсолютном выражении?
Цена - это не статичная вещь, которая сама в себе, а отображение товарного потока против денежного и долгового потоков за период времени - см. "Фишер исправил уравнение обмена!" Ибо товар, лёжа на складе, цены не имеет, а обретает её только в момент сделки - в момент смены собственника. Кроме того, мы всегда сравниваем сегодняшнюю цену с прошлой. На графике неделя к неделе корреляции нет - за это время деньги не успевают рассасываться-всасываться от ФРС по мировой экономике. Ещё более показательным, чем ДБ г/г, был бы график входных и выходных потоков за период по корсчетам комбанков - типа кеш-фло самой ФРС...
Источники:
Интерактивные графики research.stlouisfed.org:
ДБ г/г, млрд долл и нефть Брент, долл/бар
ДБ г/г, %
Temporary Open Market Operations - newyorkfed.org
Предыстория:
Рекордное сокращение денежной базы США - 4: Атака!
...
Re: Я не понял
Date: 2016-01-13 22:44 (UTC)На мой взгляд, государству (причём любому) необходима управляемость курсом валюты (рубля в нашем случае), а не его обязательное укрепление. Укрепить его можно и за счёт других факторов-инструментов - это не такая большая проблема. Если бы государство хотело, то могло бы держать рубль на уровне 33-34. Формулировка немного корявая, но вы меня поняли) Правда это было бы очень глупое решение, на мой взгляд.
Ломехуза М2
Date: 2016-01-13 22:59 (UTC)- Глупость - это девальвация долгов за счёт девальвации нац.валюты - в результате валюта не имеет никакого доверия ни в прошлом, ни в будущем. Посмотрите пост "Ломехуза М2" - авось поймёте.
Re: Ломехуза М2
Date: 2016-01-14 12:52 (UTC)---в результате валюта не имеет никакого доверия ни в прошлом, ни в будущем
Я думаю что здесь стоит уточнить: в ближайшем прошлом и будущем. Потому что в долгосроке все валюты так или иначе колеблются и на каком-то этапе девальвируются, и резервные в том числе. Правда если девальвация нерезервной валюты ещё как-то поддаётся контролю, то у резервной может произойти более неконтролируемый процесс в плане инфляции, тот самый пресловутый гипер)
С другой стороны, контролируемая девальвация оказывает огромную помощь экспортёрам и является естественной преградой для импортёров. Мне кажется, что значение этого фактора переоценить невозможно. И для РФ это было весьма актуально. И ещё будет не один год, судя по всему.
Re: Ломехуза М2
Date: 2016-01-15 11:49 (UTC)- А девальвация и нац.валюты и обязательств вместе с ними "в народе" популярно? :))
В итоге образовалась Ломехуза М2. Никто не доверяет рублю.
/// С другой стороны, контролируемая девальвация оказывает огромную помощь экспортёрам и является естественной преградой для импортёров.
- "индексация в минус" могла бы сделать тоже самое, но сохраняя силу рубля.
Re: Ломехуза М2
Date: 2016-01-15 13:01 (UTC)А вообще в мире есть/были примеры "индексации в минус"? Валюты свои девальвируют сплошь и рядом...
Так же надо учитывать, что российская валюта и экономика не являются полностью самодостаточными, скажем так, в силу ряда причин. Что в случае такой "обратной индексации" будет с ЗВР? Курс рубля-то всё равно интервенциями пришлось бы держать, насколько я понимаю.
Re: Ломехуза М2
Date: 2016-01-15 13:20 (UTC)- нет, не было. Если не считать дефляцию в Штатах, но там процесс проходит неорганизованно - через дефолты и выпадение банкиров в окна.
Re: Ломехуза М2
Date: 2016-01-15 13:42 (UTC)Вы мне возразили, и я подумал, что возможно есть реалистичные доказательства моей неправоты. Развейте мои сомнения. Не в качестве придирок, но истины ради...
Re: Ломехуза М2
Date: 2016-01-15 13:51 (UTC)Re: Ломехуза М2
Date: 2016-01-15 14:02 (UTC)По-моему, не в полной мере адекватны реальности, т.е. нереализуемы.
Я прав?
Re: Ломехуза М2
Date: 2016-01-15 14:09 (UTC)""
В современной геофинансовой ситуации ограничение трансграничных операций с капиталом и запрет операций с инвалютой можно сравнить только с тотальной мобилизацией 1914 года ещё до объявления войны, когда само объявление стало чисто символическим актом. Запреты и ограничения, предлагаемые С.Глазьевым и В.Катасоновым, я называю протезами для экономики... лечить не умеют - только рубить и резать, а времени на терапию всё меньше. Рано-поздно запрет/полузапрет на трансграничные долги и инвалюты будет принят. Лучше, чтобы раньше, но не столь откровенно, как мобилизация 1914 года. В принципе, НДД способен замаскировать экономическую мобилизацию...
Re: Ломехуза М2
Date: 2016-01-15 10:49 (UTC)