![[personal profile]](https://www.dreamwidth.org/img/silk/identity/user.png){kind=small}
kubkaramazoffПочему американский денежный агрегат М1 пошёл резко в рост? С 16 по 30 ноября 2020 рост на 810 млрд долларов. За чей счёт?
Исключены варианты:
- это не допэмиссия – не печать денег – не рост Денежной Базы (ДБ – все наличные доллары плюс резервы комбанков на счетах в ФРС - он же «супердоллар»);
- это не открытие шлюза между инвестиционными/брокерскими счетами и текущими счетами клиентов в коммерческих банках (комбанках);
- это не сокращение наличных с их зачислением на банковские счета.
Ответ однозначный:
Приток средств в ноябре 2020 года на сумму 725 млрд долл на текущие счета (депозиты до востребования), входящие в М1, произошёл за счёт оттока срочных депозитов – минус 895 млрд долл за тот же период. Потому агрегат М2 практически не отреагировал, ведь М1 его составная!
Причина столь огромного перетока средств?
Версия маловероятная:
У срочных депо множества клиентов на астрономическую сумму в 895 млрд разом истёк срок хранения в комбанках? И они разом переместили 725 из них на текущие счета – депо до востребования? Невероятно.
Отрицательных ставок испугались? ПОПС (политика отрицательных процентных ставок), буде она принята, догонит клиентов и на текущих счетах.
Только бумажный доллар мог бы спасти клиентов от ПОПС. Но наличные (нал) в таком астрономическом объёме согласно финмониторингу означают презумпцию виновности. Так то разница в 170 млрд протекла на другие счета, но не в нал. Очевидно-вероятно, часть - на корсчета нерезидентов в самой ФРС и это повлияло на ноябрьское падение доллара.
Версия очевидная:
Запуск в 2021 году в той или иной форме цифрового доллара - Digital Dollar. Известны на сегодня три, уже три, законопроекта цифродоллара, предполагающие его вступление с 1 января 2021 года. Все три проекта пока не получили ход и не факт, что получат. Вероятно, на подходе ещё несколько.
Известные проекты объединяет главный признак: автоматический перевод средств от текущих клиентских счетов (депо до востребования) из комбанков на электронные кошельки в трёх вариациях:
А) Напрямую в ФРС: все клиенты-резиденты США станут обладать супердолларом аналогично бумажному и комбанковскому на корсчёте в ФРС.
Б) Опосредованно в ФРС: комбанки будут обязаны резервировать средства клиентов из депо до востребования на 100% на корсчетах в ФРС. Сейчас норма резервирования по вкладам равна 0%. Означает, комбанки не смогут использовать эти средства для инвестиций-кредитования. Они смогут оперировать лишь срочными депо.
Грубо выражаясь, варианты А и Б означают кастрацию комбанков. Но есть ещё и третий вариант, который предполагает аналогичный акт против самой ФРС:
В) Электронные кошельки всех клиентов-резидентов в казначействе, а не у ФРС.
Второй признак: срочные депо, суть банковские долги со сроком погашения более 1 дня, не подлежат реформированию и средства с них не подлежат переводу в супердоллар на счёт в ФРС, а то и вовсе в казначейство.
Предлагаю вывод: Несмотря на отсутствие официальных сообщений, но опасаясь денежной реформы, владельцы комбанковского долга в сумме 725 млрд долл перевели в ноябре 2020 средства с долга срочного на долг до востребования, который предполагается реформировать в супердоллар.
От сих возможна массовая паника. Особенно среди нерезидентов. Тогда амер. власть должна выступить с опровергающим заявлением. В текущие дни амер. госдолг с защитой от инфляции (TIPS) бьёт исторический рекорд: за 10-летние бумаги инвесторы доплачивают 1%, за 5-летние – 1,5%.
Тем не менее, в случае паники ставить на падение доллара против остальных валют ЦБ-6 (США, Англия, Япония, Канада, Швейцария, Еврозона) будет крайне глупо – см. серию «Согласованная Эмиссия резервных валют» - там действуют коридоры СЭ. И непременно будет последний сигнал по валютным свопам.
Почему средства на срочных депо в комбанках могут оказаться хуже супердолларов у ФРС или казначейства? Потому что далее технически легко ликвидировать административное равенство между комбанковскими долгами и собственно деньгами (суть долгами центробанков). Провести так называемое «распараллеливание» трёх субвалют: бумажного доллара, безналичного доллара в комбанках, безналичного доллара в ФРС. Иными словами, попытаться девальвировать долги, но не саму валюту.
Все варианты распараллеливания описаны в предыдущей части: «О вероятности денежной реформы - 5. Цифровой доллар». Там же о судьбе бумажных долларов и средств на счетах нерезидентов в амер-комбанках.
____________
Сокращения:
CC – Currency in circulation - все наличные деньги, не путать с агрегатом М0.
ДБ – денежная база.
Депо – депозиты.
Комбанки – коммерческие банки и прочие депозитные институты, имеющие корсчета в центробанке.
Нал – наличные, бумажные деньги.
СЭ – Согласованная Эмиссия.
ПОПС - политика отрицательных процентных ставок.
ЦБ – центробанк.
ЦБ-6 – шесть центробанков, состоящих в бессрочном договоре о безлимитных валютных свопах.
Ссылки:
2020-09-17 О вероятности денежной реформы - 5. Цифровой доллар.
2017-06-04 О вероятности денежной реформы - 4. Трамп выдвинул Гудфренда в правление ФРС.
2016-09-22 О вероятности денежной реформы на Западе - 3. Переходные процессы.
2016-09-09 О вероятности денежной реформы на Западе - 2. Доклад М.Гудфренда в Джексон-Хоул.
2014-01-22 О вероятности денежной реформы на Западе -1
https://fred.stlouisfed.org/graph/?graph_id=830006
https://www.congress.gov/bill/116th-congress/house-bill/8721/all-info?r=22&s=1
https://www.congress.gov/bill/116th-congress/senate-bill/3571/all-info?allSummaries=show
https://www.congress.gov/bill/116th-congress/house-bill/6553/actions
Благодарю за конструктивное обсуждение:
https://alexbabaew.dreamwidth.org/
https://prostonsson.dreamwidth.org/
https://p-p.dreamwidth.org/
https://igor734.dreamwidth.org/
https://melnik-sergei.dreamwidth.org/
https://k-g.dreamwidth.org/
https://pytyev.dreamwidth.org/
https://someusersp.dreamwidth.org/
https://saa66.dreamwidth.org/
Исключены варианты:
- это не допэмиссия – не печать денег – не рост Денежной Базы (ДБ – все наличные доллары плюс резервы комбанков на счетах в ФРС - он же «супердоллар»);
- это не открытие шлюза между инвестиционными/брокерскими счетами и текущими счетами клиентов в коммерческих банках (комбанках);
- это не сокращение наличных с их зачислением на банковские счета.
Ответ однозначный:
Приток средств в ноябре 2020 года на сумму 725 млрд долл на текущие счета (депозиты до востребования), входящие в М1, произошёл за счёт оттока срочных депозитов – минус 895 млрд долл за тот же период. Потому агрегат М2 практически не отреагировал, ведь М1 его составная!
Причина столь огромного перетока средств?
Версия маловероятная:
У срочных депо множества клиентов на астрономическую сумму в 895 млрд разом истёк срок хранения в комбанках? И они разом переместили 725 из них на текущие счета – депо до востребования? Невероятно.
Отрицательных ставок испугались? ПОПС (политика отрицательных процентных ставок), буде она принята, догонит клиентов и на текущих счетах.
Только бумажный доллар мог бы спасти клиентов от ПОПС. Но наличные (нал) в таком астрономическом объёме согласно финмониторингу означают презумпцию виновности. Так то разница в 170 млрд протекла на другие счета, но не в нал. Очевидно-вероятно, часть - на корсчета нерезидентов в самой ФРС и это повлияло на ноябрьское падение доллара.
Версия очевидная:
Запуск в 2021 году в той или иной форме цифрового доллара - Digital Dollar. Известны на сегодня три, уже три, законопроекта цифродоллара, предполагающие его вступление с 1 января 2021 года. Все три проекта пока не получили ход и не факт, что получат. Вероятно, на подходе ещё несколько.
Известные проекты объединяет главный признак: автоматический перевод средств от текущих клиентских счетов (депо до востребования) из комбанков на электронные кошельки в трёх вариациях:
А) Напрямую в ФРС: все клиенты-резиденты США станут обладать супердолларом аналогично бумажному и комбанковскому на корсчёте в ФРС.
Б) Опосредованно в ФРС: комбанки будут обязаны резервировать средства клиентов из депо до востребования на 100% на корсчетах в ФРС. Сейчас норма резервирования по вкладам равна 0%. Означает, комбанки не смогут использовать эти средства для инвестиций-кредитования. Они смогут оперировать лишь срочными депо.
Грубо выражаясь, варианты А и Б означают кастрацию комбанков. Но есть ещё и третий вариант, который предполагает аналогичный акт против самой ФРС:
В) Электронные кошельки всех клиентов-резидентов в казначействе, а не у ФРС.
Второй признак: срочные депо, суть банковские долги со сроком погашения более 1 дня, не подлежат реформированию и средства с них не подлежат переводу в супердоллар на счёт в ФРС, а то и вовсе в казначейство.
Предлагаю вывод: Несмотря на отсутствие официальных сообщений, но опасаясь денежной реформы, владельцы комбанковского долга в сумме 725 млрд долл перевели в ноябре 2020 средства с долга срочного на долг до востребования, который предполагается реформировать в супердоллар.
От сих возможна массовая паника. Особенно среди нерезидентов. Тогда амер. власть должна выступить с опровергающим заявлением. В текущие дни амер. госдолг с защитой от инфляции (TIPS) бьёт исторический рекорд: за 10-летние бумаги инвесторы доплачивают 1%, за 5-летние – 1,5%.
Тем не менее, в случае паники ставить на падение доллара против остальных валют ЦБ-6 (США, Англия, Япония, Канада, Швейцария, Еврозона) будет крайне глупо – см. серию «Согласованная Эмиссия резервных валют» - там действуют коридоры СЭ. И непременно будет последний сигнал по валютным свопам.
Почему средства на срочных депо в комбанках могут оказаться хуже супердолларов у ФРС или казначейства? Потому что далее технически легко ликвидировать административное равенство между комбанковскими долгами и собственно деньгами (суть долгами центробанков). Провести так называемое «распараллеливание» трёх субвалют: бумажного доллара, безналичного доллара в комбанках, безналичного доллара в ФРС. Иными словами, попытаться девальвировать долги, но не саму валюту.
Все варианты распараллеливания описаны в предыдущей части: «О вероятности денежной реформы - 5. Цифровой доллар». Там же о судьбе бумажных долларов и средств на счетах нерезидентов в амер-комбанках.
____________
Сокращения:
CC – Currency in circulation - все наличные деньги, не путать с агрегатом М0.
ДБ – денежная база.
Депо – депозиты.
Комбанки – коммерческие банки и прочие депозитные институты, имеющие корсчета в центробанке.
Нал – наличные, бумажные деньги.
СЭ – Согласованная Эмиссия.
ПОПС - политика отрицательных процентных ставок.
ЦБ – центробанк.
ЦБ-6 – шесть центробанков, состоящих в бессрочном договоре о безлимитных валютных свопах.
Ссылки:
2020-09-17 О вероятности денежной реформы - 5. Цифровой доллар.
2017-06-04 О вероятности денежной реформы - 4. Трамп выдвинул Гудфренда в правление ФРС.
2016-09-22 О вероятности денежной реформы на Западе - 3. Переходные процессы.
2016-09-09 О вероятности денежной реформы на Западе - 2. Доклад М.Гудфренда в Джексон-Хоул.
2014-01-22 О вероятности денежной реформы на Западе -1
https://fred.stlouisfed.org/graph/?graph_id=830006
https://www.congress.gov/bill/116th-congress/house-bill/8721/all-info?r=22&s=1
https://www.congress.gov/bill/116th-congress/senate-bill/3571/all-info?allSummaries=show
https://www.congress.gov/bill/116th-congress/house-bill/6553/actions
Благодарю за конструктивное обсуждение:
https://alexbabaew.dreamwidth.org/
https://prostonsson.dreamwidth.org/
https://p-p.dreamwidth.org/
https://igor734.dreamwidth.org/
https://melnik-sergei.dreamwidth.org/
https://k-g.dreamwidth.org/
https://pytyev.dreamwidth.org/
https://someusersp.dreamwidth.org/
https://saa66.dreamwidth.org/
Не обнуление, а управл. девальвация долга
Date: 2020-12-14 10:06 (UTC)- Не обнуление, а управляемая девальвация долга без девальвации валюты. Покойный Гудфренд прелагал расшивку комбанковских долгов и собственно валюты через установление рыночного курса между ними. С эмиссионной поддержкой банков со стороны ФРС во избежание резкого расхождения. Поэтому, если расшивка пойдёт плавно и планомерно, например со снижением курса долгов к цифродоллару 0,1-0,2% в месяц, то остальные центробанки картеля ЦБ-6 смогут присоединиться к такой политике по мере технической готовности.
Гиперинфляции бумажного доллара тогда соответственно не будет. Во всяком случае для резидентов. Бумажный доллар могут просто изъять из обращения, конвертиров его в цифровой.
А вот какие барьеры поставят для нерезидентов с наличными и безналичными долларами, которые останутся клиентами амеркомбанков, но не ФРС? - большой вопрос. Видимо, для нерезидентов из остальной группы ЦБ-5 барьер будет пониже, а остальному миру повыше.
- Методы подхода к денежной реформе у них конечно разные.
- Я намерено разнёс шкалы типов депо: в абсолюте плюс 725 млрд и минус 895 млрд вполне себе драматичненько.
Средства из срочного депо как раз более удобны и понятны для запуска в экономику - банки знают, что никто внезапно не потребует обратно. А из депо до востребования - именно удобно для изъятия. Либо по умолчанию - для конвертации в цифродоллар.
Re: Не обнуление, а управл. девальвация долга
Date: 2020-12-14 21:03 (UTC)Не будет отмены наличных в моменте!
Date: 2020-12-14 21:44 (UTC)- Представьте себе изъятие из обращения 100-долларовых купюр при законном обращении остальных номиналов купюр... Не вот прямь отмена 100-купюр, а изъятие из обращения. А уж полная отмена будет объявлена лет через пять.
Не будет отмены наличных в моменте! Будет изъятие из оборота и конвертация в цифродоллар. Но с барьерами-проверками законности их происхождения. Наличным долларам из Канады, как выше интересовались - таких барьеров будет значительно меньше, чем к долларам из третьего мира.
- Дуров с Цукербергом были готовы технически стартовать своими валютами год назад. Юридически - не читали пост 2014 года "Криптовалюты и фактор законного платёжного средства"
https://kubkaramazoff.livejournal.com/181687.html
Дуров с Цукером могут легко обойти проблему ЗПС... если прочтут "Добавленный долг".
Re: Не будет отмены наличных в моменте!
Date: 2020-12-18 00:33 (UTC)TON и Libra, при всём уважении к самим попыткам выйти на эту делянку, - "жалкое подобие левой руки". Достаточно посмотреть, как небыстро просачиваются в жизнь разнообразные Apple/Google/Samsung/Ali-pay. А ведь это только небольшая часть потребной функциональности...
Проблема ЗПС - политическая, а проблема долга (в т.ч. добавленного) - историческая ("так сложилось исторически"). Т.е. они, по большей части, ортогональны техническим проблемам внедрения ЦД.
Не будет отмены платёжных систем в моменте
Date: 2020-12-18 05:11 (UTC)- Декларацию о доходах налом потребуют свыше некоторого лимита, например. Остальной нал пусть ждёт проверки на законность владения. Проблемы индейцев шерифа не волнуют.
- Параллельное внедрение. Как ПС "Мир". Как китайский центробанк сейчас обкатывает цифро-юань в двух провинциях.
Клиринг нужен банкам и системам, чтобы меньше гонять средств через корсчета или возить наличными. Клиентов клиринг не волнует. А если всех клиентов загонят в центробанк, то клирингом внутри ЦБ станут обыкновенные текущие операции.
- Верно. С одним уточнением: резервы банка на корсчёте в центробанке - теже деньги, что и наличные.
Есть много верующих в комбанковский долг (безнал) как в деньги. И поэтому исправленное самим Фишером ур-ние обмена (оборот денег + оборот долгов) им не нужно.
- Даже если бы их разрешил амер-мифин?
Re: Не будет отмены платёжных систем в моменте
Date: 2020-12-18 11:15 (UTC)Я сознательно оставил проблему "уговаривания" к переходу на новые деньги за скобками, хотя она, сама по себе, вполне серьёзна, и серьёзность эта сильно зависит и от количества потенциальных лишенцев, и от возможности/удобства использования предложенной замены. Я сейчас именно про второй аспект: где и как будет создаваться (или уже создаётся, в тайне от всех) инфраструктура по работе с ЦД?
Именно! Это единственно возможный на практике вариант. И от него должны оставаться следы не только в мире идей (обсуждения в ЖЖ :)), но и в реальном мире. Я их пока не наблюдаю. Хотел узнать, не попадались ли они Вам?
То, что большинство людей не замечают, какой гигантский объём овещствлённого труда лежит в основе простых обыденных услуг, типа пластиковых карточек или мобильных телефонов, не означает, что подобные услуги можно организовать, избежав сходных по порядку величины затрат труда и ресурсов.
Собственно, только это и есть деньги, по большому счёту. Бумажные купюры - это, фактически, тот же долг (долговые расписки на деньги). Тут у нас, я полагаю, расхождений нет.
Конечно! Возьмите, для примера, какие-нибудь я-деньги (которые, если утрировать, "разрешил российский минфин"), и прикиньте, сколько им всего ещё нужно, чтобы они заменили рубли в России. Везде, а не только на компе/в телефоне у техногиков.
МИРу тут, кстати, было намного проще, т.к. он мог просто "склонировать" визу/мк. Начиная от спецификаций и регламентов, и заканчивая оконечными устройствами.
Re: Не будет отмены платёжных систем в моменте
Date: 2020-12-18 13:56 (UTC)Re: Не будет отмены платёжных систем в моменте
Date: 2020-12-18 16:52 (UTC)Re: Не будет отмены платёжных систем в моменте
Date: 2020-12-18 18:45 (UTC)Re: Не будет отмены платёжных систем в моменте
Date: 2020-12-19 07:58 (UTC)Re: Не будет отмены платёжных систем в моменте
Date: 2020-12-22 16:53 (UTC)Re: Не будет отмены платёжных систем в моменте
Date: 2020-12-22 17:28 (UTC)ЦБ РФ о цифровом рубле
Date: 2020-12-23 14:55 (UTC)""
Более 30 регуляторов сейчас работают над национальными цифровыми валютами. Я думаю, что вот эта вот скорость, с которой регуляторы погрузились в эту тему, как раз говорит о том, что на горизонте пяти-семи лет точно несколько стран выйдут с национальной цифровой валютой», — сказала Скоробогатова на онлайн-выступлении представителей Банка России.
...
Крипторубль будет существовать параллельно с наличными и безналичными деньгами: его эмитентом будет сам ЦБ, деньги будут храниться на специальном кошельке в Банке России. Разные модели предполагают разные форматы банков в расчетах: одна из них не предполагает участия банков, а в двух других они являются посредниками, то есть открывают кошельки клиентам, предоставляют мобильные приложения для осуществления расчетов, проводят проверку физлиц и юрлиц.
https://www.rbc.ru/finances/23/12/2020/5fe31a799a79476e537cdf8a
Re: ЦБ РФ о цифровом рубле
Date: 2020-12-28 10:13 (UTC)Re: Не будет отмены платёжных систем в моменте
Date: 2020-12-18 18:31 (UTC)Тогда платёжную инфраструктуру вообще не надо трогать и модернизировать
Re: Не будет отмены платёжных систем в моменте
Date: 2020-12-22 17:01 (UTC)Ещё раз: я не утверждаю, что это невозможно в принципе и во веки веков. Просто за этим должно стоять вложение труда и ресурсов, которое большинству сторонних наблюдателей почему-то кажется незначительным (т.е. возможным к исполнению за короткий срок "по щелчку пальцев"), но на самом деле оно будет, без преувеличения, огромным, и обязательно заметным.
Re: Не обнуление, а управл. девальвация долга
Date: 2020-12-15 08:37 (UTC)1-2. Управляемая девальвация долга - для ЦБ Японии = катастрофа. Для Европы - цунами не меньшего размера. Как будто после таких тектонических сдвигов не вырастут доходности по всем облигациям западных стран. Поэтому мне кажется это сомнительным моментом. (Сомнения не в Вашей грамотности сомнения, а в том, что всё видно, возможно идут какие-то попытки о чем-то договориться). Возможно на фоне победы Байдена эти договоренности будут активнее внедряться и, без подготовки ЦБ-6, ФРС не дёрнется.
3. Спасибо за умную мысль. Действительно срочные депозиты комбанков - это возможность для них выдавать кредиты. Но это не отменяет того факта, что госфинансирование поддержки экономики выдавали не для складирования в комбанках и рефинансирования их кредитов, а в виде прямой помощи. Но оно похоже все равно (как и положено) превратилось в банковские пассивы, которые в ноябре из срочных перевели в текущие. Это удобно с точки зрения конвертации бумажного бакса в цифру (по Вашей теории), но также и удобно для обрушения комбанков, если у кого-то будет такое желание. Достаточно просто забрать свои срочные деньги. Мы же не знаем толком чьи это остатки?
Re: Не обнуление, а управл. девальвация долга
Date: 2020-12-15 20:51 (UTC)https://kubkaramazoff.dreamwidth.org/114166.html?thread=9498102#cmt9498102